Europa necesita emitir stablecoins en euros y acelerar el lanzamiento del euro digital para no perder soberanía frente al dominio del dólar en el mundo de las finanzas digitales. Así lo advirtió Pierre Gramegna, director general del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), en artículo «El momento del euro», donde advierte de que la falta de acción podría debilitar el papel global de la moneda única.
Stablecoins en euros
«El rápido crecimiento de las stablecoins denominadas en dólares amenaza con reforzar la dependencia de Europa respecto a la moneda estadounidense. Es necesario que bancos y fintech europeas desarrollen stablecoins en euros, al tiempo que el Banco Central Europeo (BCE) acelere la creación de un euro digital», subraya Gramegna.
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El economista luxemburgués, al frente del fondo de rescate europeo con sede en Luxemburgo, advierte que la falta de acción puede traducirse en una pérdida de relevancia del euro en el nuevo sistema financiero global, cada vez más tokenizado.
Según el informe, la expansión de las monedas estables privadas, mayoritariamente vinculadas al dólar, refuerza la influencia de Estados Unidos en el ecosistema financiero digital. Para Gramegna, la proliferación descoordinada de stablecoins en dólares podría afectar la liquidez bancaria, limitar la eficacia de la política monetaria y poner en riesgo la soberanía del euro.
El euro como activo global
La solución, según el MEDE, pasa por apoyar desde la regulación la creación de stablecoins privadas en euros bajo el marco de MiCA, y avanzar en la emisión de un euro digital respaldado por el BCE.
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El contexto, además, favorece a Europa. El informe describe un punto de inflexión estratégico en el sistema monetario internacional, en el que el euro está ganando terreno frente al dólar. En lo que va de 2025, el euro se ha apreciado un 14% frente al dólar estadounidense, atrayendo grandes flujos de capital hacia la deuda soberana europea. Solo en el segundo trimestre, los inversores extranjeros destinaron 150.000 millones de euros a bonos de la eurozona, la mayor entrada trimestral desde 2008, con especial interés en títulos emitidos por Francia, Italia y España.
Reformas pendientes
Además, países como México, Arabia Saudí, Colombia o Marruecos han comenzado a emitir deuda en euros, reforzando el atractivo internacional de la moneda única como alternativa de estabilidad en un mundo multipolar. El euro puede convertirse en refugio seguro y diversificador frente a la incertidumbre de Estados Unidos, respaldado por instituciones sólidas y políticas predecibles”, sostiene Gramegna.
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Para aprovechar esta oportunidad, Gramegna señala tres prioridades. La primera de ellas, completar la unión económica y monetaria, profundizando el mercado único y aplicando las recomendaciones de los informes Letta y Draghi sobre competitividad e integración financiera. La segunda, mpulsar el euro digital y stablecoins en euros, como respuesta a la hegemonía del dólar en el mundo tokenizado. Por último, reforzar la regulación de MiCA, evitando que las stablecoins en dólares provoquen “corridas de tipo de cambio” o salidas de depósitos que comprometan la estabilidad bancaria.
Soberanía compartida
A 25 años de su creación, el euro cuenta hoy con el apoyo de cinco de cada seis ciudadanos europeos, según las últimas encuestas. Para Gramegna, su consolidación como moneda internacional no es solo un reto económico, sino una cuestión de soberanía. «El euro debe convertirse en el ancla financiera global de Europa. La credibilidad de nuestra moneda se basa en la estabilidad fiscal, en la solidez institucional y en la capacidad de innovar», indica.
El director del MEDE advierte que en un sistema internacional más fragmentado y multipolar, la supervivencia del euro como moneda global dependerá de su capacidad para adaptarse al nuevo lenguaje financiero: el de los activos digitales, las stablecoins y el dinero programable.