La tokenización del whisky de Kentucky permitirá a los amantes de esta bebida formar parte de un mercado, al cual pueden acceder sin necesidad de aportar grandes cantidades de dinero. Benjamin Tsai es el presidente de Wave Financial Group, la gestora de activos digitales californiana que acaba de lanzar el primer fondo de barriles de whisky tokenizados. Para Tsai, esto no tiene nada de excepcional, porque los tokens son solo una característica más de un fondo de inversión. Son similares a los medios tradicionales, pero con las características de las fintech lo que les convierte en productos más atractivos para los inversores, afirma.

Benjamin Tsai, presidente de Wave Financial Group

La incursi√≥n de Wave Financial Group en el negocio del bourbon es fruto del acuerdo con Wilderness Trail, la destiler√≠a que Shane Baker y Pat Heist fundaron en 2006 en Danville, Kentucky. El acuerdo entre ambas compa√Ī√≠as incluye la tokenizaci√≥n de entre 10.000 y 20.000 barriles de whisky bourbon, con un valor de hasta 20 millones de d√≥lares. Esto significa que los inversores podr√°n comprar tokens respaldados por activos vinculados a un inventario de whisky almacenado y mantenido por Wilderness Trail Distillery.

Al presidente de Wave no le resulta extra√Īo que un medio de comunicaci√≥n espa√Īol contacte con √©l para conocer m√°s de cerca el proceso de tokenizaci√≥n del whisky. El motivo reside en que Espa√Īa es el mayor mercado de exportaci√≥n de whisky americano, por delante de Jap√≥n y Australia, que ocupan el segundo y tercer puesto.

Espa√Īa, la mayor exportadora de whisky americano

En 2017, Espa√Īa import√≥ whisky americano por valor de 87,4 millones de d√≥lares, frente a los 66,6 millones de¬† Jap√≥n y los 60,4 de Australia, seg√ļn cifras de Euromoney. De hecho, el whisky fue la bebida espirituosa estadounidense m√°s exportada en 2018. Las previsiones apuntan que las ventas internacionales de whisky crezcan entre el 3,6 y el 4,5 por ciento durante los pr√≥ximos tres a√Īos

Para Benjamin, que, antes de presidir Wave, desempe√Ī√≥ puestos de responsabilidad en entidades financieras como Bank of America o Merril Lynch, la tokenizaci√≥n de barriles de whisky bourbon de Kentucky es una una buena inversi√≥n a largo plazo:

¬ęPara los clientes que desean mantenerla hasta el final, cuando se venden y liquidan todos los barriles, la tokenizaci√≥n no importa. Sin embargo, para quienes preocupa la incertidumbre de la finalizaci√≥n, la tokenizaci√≥n facilita operaciones secundarias¬Ľ

Shane Baker y Pat Heist, fundadores de Wilderness Trail Distillery

Tsai explica que la inversi√≥n proporciona un rendimiento atractivo durante el per√≠odo de tenencia de los t√≠tulos. A√Īade que, adem√°s de por el perfil de retorno y el largo per√≠odo de espera, apuestan por la tokenizaci√≥n para proporcionar un mercado para negociar el fondo antes de que finalice la inversi√≥n. ¬ęLo que facilita a los inversores iniciales vender¬† toda o parte de su inversi√≥n¬Ľ.

Un fondo que envejece en barriles de Kentucky

Respecto a las ventajas de la tokenización de whisky para los clientes, indica que se trata de una inversión en un fondo que comprará, almacenará (envejecerá) y venderá barriles de whisky de Kentucky.

¬ęLos tokens representan la propiedad fraccional de todo el fondo. Se trata de una forma mucho m√°s justa de representar la propiedad, por lo que el administrador de cartera (yo) no est√° eligiendo el barril de alguien para venderlo a otro¬Ľ.

En cuanto a la manera en que puede afectar combinar simbólicamente la tradición del bourbon de Kentucky con la innovación de un token digital, responde que el fondo y el proceso de tokenización no afectan de ninguna manera.

¬ęEstamos comprando en un destilador premium de Kentucky y almacenando el barril en Kentucky. La innovaci√≥n proviene de poder hacer que los inversores proporcionen un equilibrio financiero general a la industria; pero, tambi√©n, un mercado para que los inversores negocien sus t√≠tulos. Este es un valor a√Īadido que no era f√°cil de generar antes del advenimiento de los tokens digitales¬Ľ.

Vuelta al consumo

Tsai relata que el whisky se ha convertido en una bebida popular en Estados Unidos y en el mundo. Precisa que, aunque siempre ha habido demanda, los consumidores estadounidenses se alejaron de la bebida en los a√Īos 80. El resurgimiento en la √ļltima d√©cada, dice, ha sido impulsado por la generaci√≥n m√°s joven, que est√° volviendo a descubrir la bebida. ¬ęTambi√©n hay un crecimiento internacional en el consumo de whisky, e incluso la situaci√≥n de crisis no perjudica significativamente las ventas en d√≥lares/volumen. El √ļnico viento desfavorable es el aumento de aranceles sobre el whisky americano de las guerras comerciales europeas. Pero creemos que esto se ha estabilizado¬Ľ.

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Sobre el momento elegido para lanzar el fondo, con la crisis del cononavirus golpeando fuertemente la econom√≠a, subraya que no lo eligieron. Pero considera que es un buen momento para un producto como este. Lo justifica con cifras.¬† ¬ęLas ventas en d√≥lares y el volumen de whisky estadounidense cayeron menos del 2 por ciento en el pico de la Gran Crisis Financiera. Adem√°s, tenemos el lujo de poder esperar en los mercados bajistas, ya que no venderemos ning√ļn inventario hasta el a√Īo 3 en adelante y podemos continuar reteniendo, seg√ļn sea necesario¬Ľ.

La tokenización, una herramienta más

Precisamente, la web de Wilderness Trail ha colgado estos días el cartel de cerrado a las visitas de grupos que habitualmente se realizan en las distelerías. El motivo no es otros que las medidas de seguridad adoptadas por la pandemia de coronavirus. Como en otras fábricas del mundo, los trabajadores de Wilderness Trail también trabajan en la actualidad en la fabricación de desinfectante de manos.

Respecto a la dificultad de explicar a los propietarios de la destiler√≠a la propuesta, indica que el proyecto est√° pensado desde una perspectiva de fondo de inversi√≥n. ¬ęEsto era algo con lo que los propietarios estaban bastante familiarizados. La tokenizaci√≥n fue simplemente una herramienta adicional de tecnolog√≠a financiera que agregamos para crear un mercado, con el que los inversores puedan negociar sus tenencias. Y los propietarios tambi√©n se sent√≠an c√≥modos con eso¬Ľ.

Aunque a√ļn no cuentan con un nombre definitivo para los tokens, valoran denominarlos WKW20, pero a√ļn pueden cambiar de nombre. Tsai apunta que ya est√°n hablando con varios exchenges de tokens de seguridad, en Estados Unidos, Asia y Europa. ¬ęEstamos conversando, pero no buscaremos una lista para el primer a√Īo. La discusi√≥n inicial con los intercambios ha sido muy positiva, ¬°y a todos les encanta el producto!¬Ľ.

Tokenizar caballos de carreras japoneses

Antes de decidirse por el whisky americano, el presidente de Wave Financial indica que revisaron diferentes activos, como los caballos de carreras japoneses o el arte ex√≥tico. ¬ęCasualmente, Kentucky tambi√©n es un gran lugar para hablar sobre los caballos de carreras¬Ľ, apunta. Sin embargo, se decantaron por el whisky porque ten√≠a la expectativa econ√≥mica m√°s predecible y favorable. Adem√°s, son f√°ciles de entender para los clientes, a√Īade.

No obstante, afirma que contin√ļan buscando nuevas oportunidades en el mercado y que cuentan con otros dos fondos dise√Īados para ser tokenizados. En cuanto a la tokenizaci√≥n de activos inmobilarios, precisa que en Estados Unidos no se ha popularizado. El motivo, seg√ļn √©l, es que los inversores inmobiliarios estadounidenses y los inversores familiarizados con la tecnolog√≠a blockchain no tienden a la convergencia:

¬ęEsto significa que los vendedores quieren una prima por aplicar la tecnolog√≠a de tokenizaci√≥n, mientras que los compradores quieren un descuento por falta de familiaridad. La brecha es dif√≠cil de superar. Dicho esto, creemos que la tokenizaci√≥n de activos inmobiliarios se recuperar√° en Asia. Tengo grandes esperanzas en ello. A largo plazo, creo que la tokenizaci√≥n s√≠ se adoptar√° en el sector inmobiliario.

Tokenizar vino

A la pregunta de si no se ha planteado tokenizar alguna producci√≥n de vino espa√Īol, responde que lo han investigado. Explica que los barriles de whisky tienen un mercado flexible que se comercializa entre destiladores, productores y otros. Tambi√©n se mezclan barriles de whisky para crear diferentes perfiles y productos h√≠bridos. En el mundo del vino, la gran variedad de vinos existentes produce una gran fragmentaci√≥n, por lo que es dif√≠cil proporcionar liquidez y tener un mercado negociado en el lado del barril. Los vinos tampoco se mezclan, ni se venden en diferentes vi√Īedos. Todav√≠a podemos considerar hacerlo en el futuro, pero la tokenizaci√≥n del whisky parec√≠a un primer paso l√≥gico¬Ľ.

Tsai se muestra convencido que en el futuro los fondos de inversi√≥n confiar√°n m√°s en blockchain y en los tokens digitales. ¬ęBlockchain como tecnolog√≠a tiene sentido para ciertas aplicaciones en m√ļltiples partes, y este es un buen lugar para usarlo. Los tokens digitales, cuando se realizan dentro del marco regulatorio adecuado, deber√≠an reducir los costes asociados con el procesamiento de las transacciones y el potencial de proporcionar un marco para la construcci√≥n de mercados para el comercio¬Ľ.

El presidente de Wave Financial recuerda que su compa√Ī√≠a est√° registrada en California y cuenta con¬† licencia de FINRA. Ello quiere decir ¬ęque estamos trabajando dentro del marco regulatorio en Estados Unidos e internacionalmente¬Ľ.

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Por Covadonga Fernandez

Directora de Observatorio Blockchain

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