El Banco Central Europeo (BCE) advierte en un informe que la creciente popularidad de las stablecoins representa una amenaza potencial para la «economía real» de la zona euro. El núcleo de la preocupación del BCE reside en el modelo de negocio de la banca tradicional. El informe indica que, a medida que los ciudadanos desplacen sus ahorros de las cuentas corrientes hacia las stablecoins, los bancos perderán su fuente de financiación más barata, que son los depósitos de sus clientes.
Las stablecoins y el BCE
Esta «fuga de capital digital» obligaría a las entidades financieras a buscar financiación en los mercados mayoristas, lo que resulta significativamente más costoso. «En otras palabras, las monedas estables pueden reducir la cantidad de crédito que los bancos proporcionan a la economía real», sentencia el documento.
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Pese a la advertencia, el BCE subraya que, en la actualidad, el sector de las criptomonedas estables sigue siendo un «nicho» en comparación con el sistema financiero tradicional, ya que los 17 billones de euros en depósitos de la zona euro eclipsan los aproximadamente 300.000 millones de dólares del mercado global de stablecoins. Esta notable diferencia de escala sugiere que el impacto en los balances bancarios no es crítico por ahora. Sin embargo, su rápido crecimiento inquieta a los reguladores, quienes temen que la normativa no avance a la misma velocidad que un producto con potencial para remodelar por completo la banca comercial y central.
La soberanía del euro en juego
Otro punto de fricción identificado es la dependencia del dólar. La gran mayoría de stablecoins actuales están vinculadas a la divisa estadounidense, una moneda que el BCE no controla.
Si el uso de estos activos se generaliza en Europa, la eficacia de la política monetaria de Fráncfort podría debilitarse, ya que las condiciones financieras de los ciudadanos pasarían a depender más de las decisiones de la Reserva Federal que de las del propio BCE. «En otras palabras, las stablecoins pueden reducir el volumen de crédito que los bancos destinan a la economía real», señala el documento, elaborado por economistas de la institución, recoge Reuters.
Sin duda, este es el mayor temor del BCE. Históricamente, la dolarización ha ocurrido en países con economías débiles que adoptan el dólar porque no confían en su moneda. Que esto pudiera ocurrir de forma «invisible» o digital en una economía fuerte como la zona euro, debido a la comodidad de las criptomonedas, es lo que el BCE califica como un riesgo para la autonomía estratégica.