Los gestores de fondos europeos, agrupados en la federación EFAMA, han reclamado a la UE un marco legal claro para las stablecoins y la tokenización de activos. Según la organización, estas herramientas pueden modernizar el sistema financiero de la UE, reducir costes y aumentar la competitividad frente a otros mercados, pero la falta de seguridad jurídica frena su adopción a gran escala.
Stablecoins en la UE
La Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (EFAMA), que agrupa a los principales gestores de inversiones del continente, ha instado a la Unión Europea a acelerar la reforma de su marco regulatorio sobre activos digitales. El objetivo: permitir que las stablecoins y la tokenización de activos jueguen un papel central en la modernización de los mercados de capitales europeos.
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Según EFAMA, la tecnología de registro distribuido (DLT) puede resolver problemas crónicos de los mercados europeos, como infraestructuras fragmentadas, elevados costes de liquidación o barreras nacionales en materia fiscal y legal. La organización considera que la tokenización de valores y la adopción de monedas digitales reguladas pueden mejorar la eficiencia, reducir costes y facilitar el acceso transfronterizo a las inversiones.
Stablecoins y pagos en los mercados europeos
En un memorando publicado junto al comunicado, EFAMA subraya la necesidad de adoptar un ecosistema multipolar de pagos en blockchain. Este modelo permitiría a los participantes elegir entre distintas formas de liquidación en efectivo: monedas digitales de banco central (CBDC), depósitos tokenizados, tokens de bancos comerciales (CBMT) y stablecoins reguladas bajo el reglamento europeo MiCA.
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La asociación reclama también que se aclare el marco legal para que los fondos UCITS (vehículos de inversión que concentran buena parte del ahorro europe) puedan mantener stablecoins como parte de su cartera, ya sea como medio de pago o como instrumento de inversión. De esta forma, activos como las stablecoins emitidas bajo MiCA podrían usarse tanto en operaciones cotidianas como en estrategias financieras más amplias.
Tokenización
EFAMA insta a la Comisión Europea a convertir el actual régimen piloto de DLT en un marco permanente, aumentando los límites de los activos elegibles y eliminando las trabas que hoy impiden que los instrumentos financieros tokenizados compitan en igualdad de condiciones con los valores tradicionales.
Esto implicaría, por ejemplo, reformar la normativa sobre depositarios centrales de valores (CSDR) para permitir que los activos tokenizados puedan negociarse y liquidarse sin necesidad de pasar obligatoriamente por un CSD tradicional, algo que EFAMA considera clave para abaratar costes y abrir la puerta a nuevos actores en el mercado.
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La asociación advierte de que, mientras la UE avanza con pasos lentos, otras jurisdicciones como Estados Unidos y Asia están atrayendo inversión y desarrollando marcos claros para los activos tokenizados y las stablecoins. “Europa necesita un plan integral y ambicioso, no reformas fragmentadas”, declaró Tanguy Van de Werve, director general de EFAMA.
Objetivo final
En última instancia, EFAMA considera que la tokenización de activos y el uso regulado de stablecoins no solo beneficiarán a los inversores institucionales, sino también al ciudadano común, al abaratar las transacciones, mejorar la liquidez y ofrecer nuevas oportunidades de inversión. Para ello, la organización pide a la Comisión Europea y a los Estados miembros un compromiso político firme que acelere la integración de estas tecnologías en el marco financiero europeo.