Un total de 53 licencias para operar con criptomonedas y stablecoins en Europa han sido otorgadas a diferentes compañías bajo el mandato de MiCA. En este sentido, el listado de empresas con licencia MiCA, incluye una mezcla de compañías nativas del ecosistema cripto, firmas de tecnología financiera (fintech) y actores de las finanzas tradicionales (TradFi), como bancos. Dicho listado, actualizado recientemente por Patrick Hansen, Director de Estrategia y Política de la UE en Circle, permite observar las compañías que pueden ofrecer servicios cripto regulados en los 30 países del Espacio Económico Europeo (EEE).
EMPRESAS DE MALTA Y ALEMANIA COPAN REGISTRO MICA DE CNMV: ¿Y ESPAÑA?
Empresas cripto con licencias MiCA en Europa
Tras la entrada en vigencia de MiCA hace seis meses, se estableció por primera vez una regulación coordinada en suelo europeo para los activos digitales. La licencia MiCA es, en esencia, un pasaporte regulatorio único para el mercado de criptoactivos de la Unión Europea (UE) al establecer un conjunto de normas que buscan proteger a los inversores, garantizar la estabilidad financiera y fomentar la innovación de manera segura.
Para obtener una licencia, una empresa debe presentar una solicitud formal ante la autoridad nacional competente del país miembro donde tiene su domicilio social, como la CNMV en España o la BaFin en Alemania. Para obtenerla, los solicitantes deberán cumplir con rigurosos requisitos, como por ejemplo:
- Gobernanza robusta: contar con una estructura organizativa clara y políticas internas sólidas
- Protección de fondos: segregar los activos de los clientes de los propios de la empresa
- Requisitos de capital: disponer de un capital mínimo que varía según los servicios ofrecidos
- Transparencia: publicar documentos o whitepapers con información detallada sobre los criptoactivos que emiten u ofrecen
Una vez que una autoridad nacional otorga la licencia, esta es válida en todo el EEE, por lo que la misma es indispensable para para cualquier empresa que desee operar con criptoactivos en territorio europeo. Por su parte, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) es responsable de mantener un registro público de las empresas autorizadas por MiCA, actuando además como supervisor y coordinador asegurando que las normas se apliquen de manera consistente en todos los países.
Emisores de stablecoins
Una de las licencias más específicas bajo MiCA es la de emisor de Tokens de Dinero Electrónico (EMTs), la categoría regulatoria para las stablecoins que buscan mantener un valor estable referenciándose a una única moneda fiduciaria, como el euro o el dólar. Esta licencia se basa en la normativa de dinero electrónico ya existente en la UE y obliga, entre otras cosas, a los emisores a respaldar cada token emitido con reservas líquidas y seguras, garantizando que los tenedores puedan canjear sus tokens por fiat en cualquier momento.
Según la información compartida por Hansen, actualmente 14 empresas han obtenido la licencia de EMT, abarcando un total de 20 stablecoins reguladas por las leyes europeas: 12 vinculadas al euro, 7 referenciadas al dólar y una a la corona checa. En este listado destacan gigantes bancarios como Société Générale, a través de su división de activos digitales, SG Forge, para las stablecoins EURCV (euros) y USDCV (dólares). También está All Unity, la empresa conjunta de Deustche Bank y la gestora de activos DWS, con registro regulado para la stablecoin EURAU.
Además, también se encuentran nombres propios vinculados al sector de las stablecoins como Circle, la firma detrás de las stablecoins USDC y EURC, así como también figuran Crypto.com (1S1C) y Paxos, que adquirió la firma finlandesa Membrane Finance a principios de año.
La distribución geográfica de estas licencias muestra a Francia, los Países Bajos y Malta como los países más activos en este campo, con tres distribuidas por cada uno. Un dato revelador es que, hasta la fecha, hay cero emisores autorizados de Tokens Referenciados a Activos (ARTs), es decir aquellas stablecoins respaldadas por una cesta de activos (que podría incluir varias monedas, materias primas u otros criptoactivos).
EUROPA YA BANEA STABLECOINS NO REGULADAS: ¿PROTECCIÓN O ERROR HISTÓRICO?
Proveedores de servicios con criptoactivos
Por su parte, la categoría más amplia de licencias es la de Proveedores de Servicios de Criptoactivos (CASPs). Esta autorización es necesaria para cualquier empresa que ofrezca servicios como la compraventa de criptoactivos, la custodia de los mismos en monederos digitales, la gestión de carteras, el asesoramiento de inversión y cualquier otro servicio con activos digitales.
A día de hoy, 39 empresas cuentan con una licencia CASP, abarcando un amplio rango de actores del sector financiero, incluyendo:
- Gigantes de las criptomonedas: empresas importantes en cripto como Coinbase, Bitpanda, Kraken, BitGo, MoonPay, Crypto.com, Bitstamp y OKX.
- Actores de las finanzas tradicionales: bancos como el español BBVA, Commerzbank, Baader Bank, CACEIS, entre otros, así como custodios institucionales de la talla de Clearstream.
- Fintechs: neobancos y plataformas de inversión como Robinhood (tras adquirir Bitstamp), Trade Republic, eToro y N26.
Alemania (12) y los Países Bajos (11) se posicionan como los principales centros regulatorios, concentrando 23 de las 39 licencias emitidas hasta el momento.
Binance y Tether, gigantes ausentes
Al repasar el listado de las 53 licencias MiCA, hay dos ausencias notables: Binance, el intercambio de criptomonedas más grande del mundo y Tether, emisor de USDT, la stablecoin más grande de la industria.
Desde hace años, Binance ha enfrentado el escrutinio regulatorio en Europa, con países como Alemania, Austria, Países Bajos, Bélgica y Francia liderando investigaciones contra la empresa. Una de sus principales dificultades regulatorias, es su enfoque como empresa global sin sede establecida, que evidencia su estructura dispersa.
Aunque Binance ha declarado su intención de cumplir con MiCA, el camino para una empresa de su escala y con su historial regulatorio es complejo. Como medida de cumplimiento proactiva, la plataforma retiró de sus listas comerciales las stablecoins no autorizadas bajo MiCA para sus clientes europeos. Además, estableció una alianza con Circle para impulsar USDC, moneda estable que sí está regulada.
Tether, por su parte, ha hecho notoria su disconformidad con las normativas de MiCA para las stablecoins. Su CEO, Paolo Ardoino, considera que los requisitos como un 60% de las reservas en bancos europeos supone un riesgo importante. Además, Tether sólo ofrece atestaciones puntuales, no auditorías completas, una exigencia rigurosa de MiCA. Hasta el momento, USDT no cumple con estos requisitos, por lo que no puede ser utilizada en ningún país de la UE. Sin embargo, el veto europeo tras la llegada de MiCA no ha limitado su crecimiento.