España se posiciona como un caso atípico en el ecosistema europeo de pagos con stablecoins, según el informe «Stablecoin Payments from the Ground Up», publicado por Artemis, Castle Island Ventures y Dragonfly. Mientras que en la mayoría de países del continente la red Tron acapara la mayoría de las transacciones, España prefiere utilizar Ethereum como principal infraestructura de pagos con monedas estables, convirtiéndose en el único país europeo con este patrón.
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El informe se basa en datos recopilados entre enero de 2023 y febrero de 2025, con la colaboración de 31 empresas que ofrecen servicios de pagos con stablecoins a nivel global. Aunque el informe no proporciona cifras específicas por país, ofrece datos regionales y comparativos que permiten identificar con claridad las tendencias diferenciales del caso español.
España y las stablecoins
Según el informe, Tron lidera en casi todos los países europeos incluidos en la muestra, como Francia, Alemania, Países Bajos o Portugal. Sin embargo, España es la única excepción, donde Ethereum supera a Tron en volumen de pagos liquidados con stablecoins.
Este hecho sugiere una mayor preferencia en el mercado español por soluciones con un enfoque más orientado a la seguridad institucional. Ethereum, aunque más costosa en comisiones, ofrece mayor trazabilidad, estándares regulatorios avanzados y compatibilidad con contratos inteligentes, lo que la convierte en una red idónea para pagos empresariales y soluciones financieras complejas.
USDT, la stablecoin dominante en el país
A pesar del liderazgo de Ethereum como red de liquidación, USDT (Tether) es la stablecoin más utilizado en España, al igual que en el resto de los países europeos. De acuerdo con el informe, más del 90% del volumen de transferencias con stablecoins en Europa se realiza con USDT, mientras que USDC (emitido por Circle) mantiene una presencia marginal, inferior al 10%.
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El dominio de USDT es general en toda la región europea, aunque se espera que esta tendencia cambie en los próximos meses debido a los efectos de la regulación MiCA. En marzo de 2025, plataformas como Binance, Cryptocom y Kraken dejaron de ofrecer USDT a usuarios europeos, lo que ha obligado a muchos actores del sector a migrar hacia alternativas compatibles como USDC o EURC.
Uso empresarial y tarjetas cripto
Aunque el informe no desglosa los métodos de pago por país, sí especifica que en Europa el uso de stablecoins se concentra principalmente en pagos B2B (empresa a empresa) y en pagos con tarjetas cripto vinculadas a monederos de stablecoins.
En este contexto, España probablemente siga esta tendencia, con empresas utilizando USDT sobre Ethereum para pagos transfronterizos, gestión de tesorería, pago a proveedores internacionales o remuneración de trabajadores autónomos. Al mismo tiempo, usuarios minoristas acceden a sus saldos de stablecoins mediante tarjetas prepago de plataformas como Gnosis Pay, Exa, Bitpanda o Holyheld, que permiten gastar monedas estables en comercios físicos o en línea.
El impacto de MiCA
La regulación europea MiCA (Markets in Crypto-Assets) ha generado un importante punto de inflexión. Desde finales de marzo, la normativa exige que los emisores de stablecoins cumplan estrictos requisitos de transparencia, auditoría, reservas y limitación en el volumen de transacciones.
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Como resultado, el uso de USDT en Europa se ha visto drásticamente restringido desde esa fecha, lo que supone una ruptura directa con los datos reflejados en el informe, cuyos datos se cerraron en febrero. Esto implica que la fotografía presentada en el estudio, donde USDT es claramente dominante, corresponde al último momento previo al cambio regulatorio en Europa.