En las últimas semanas, han surgido diversas stablecoins respaldadas por bitcoin como nuevas alternativas en el competitivo mercado de las monedas estables. Proyectos como Mezo, Alpen Labs y Asymmetry Finance lideran estas iniciativas, cada uno con enfoques distintos sobre cómo utilizar bitcoin para respaldar una stablecoin vinculada al dólar. Esta tendencia propone modelos más descentralizados frente a las stablecoins tradicionales respaldadas por dinero fiat, y al mismo tiempo abre nuevas posibilidades de uso para bitcoin
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Stablecoins respaldadas por bitcoin
Una stablecoin respaldada por Bitcoin es, en esencia, una moneda estable vinculada a cualquier moneda fiat (como el dólar, cuyo valor está está respaldado por reservas o colateralizado mediante bitcoin o sus derivados tokenizados. Esta forma de respaldo se diferencia notablemente de las stablecoins basadas en monedas fiduciarias como Tether (USDT) o USDC (Circle), que se sustentan principalmente en reservas de dólares estadounidenses o activos equivalentes guardados en entidades centralizadas o fondos custodiados. En su lugar, las stablecoins respaldadas por bitcoin bloquean una cantidad de bitcoin en contratos inteligentes para garantizar el valor de las stablecoins en circulación.
El factor diferencial de este tipo de stablecoins radica en la naturaleza del activo de respaldo. Mientras que las stablecoins fiat dependen de instituciones financieras tradicionales y de la auditoría de estas reservas centralizadas, las basadas en Bitcoin buscan ofrecer una mayor transparencia y descentralización al tener el colateral verificable en la blockchain. Además, suelen requerir una sobrecolateralización, lo que significa que el valor del Bitcoin retenido como garantía es superior al valor de las stablecoins emitidas, para mitigar los riesgos asociados a la volatilidad del precio de Bitcoin.
De esta forma, las stablecoins respaldadas por Bitcoin buscan ofrecer una solución más alineada con la filosofía descentralizada, combinando la estabilidad monetaria con la solidez de un activo digital escaso y reconocido globalmente como BTC. Veamos algunas de las nuevas stablecoins aseguradas por bitcoin que están surgiendo en el mercado cripto.
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MUSD, la stablecoin de Mezo Network
MUSD es la stablecoin nativa de la plataforma Mezo Network, que está totalmente respaldada por reservas de bitcoin y diseñada para mantener una paridad 1:1 con el dólar estadounidense. Un aspecto clave tras el activo es la integración de tBTC (Threshold Bitcoin), una representación de BTC en Ethereum, que se utiliza tanto para pagar las comisiones de transacción en Mezo como colateral para MUSD. Recientemente, Mezo lanzó su mainnet, haciendo que MUSD esté disponible de forma general a través de su ecosistema y productos.
Los usuarios pueden generar MUSD mediante el depósito de bitcoin como garantía a través de la función «Borrow» de Mezo, creando así una posición de deuda colateralizada (CDP), modelo que respalda a la moneda estable. Es decir, si un usuario deposita $1 en BTC como colateral, podrá emitir 1 MUSD; mientras que cada MUSD será redimible o canjeable por BTC. Por su parte, las tasas de interés fijas pueden ser tan bajas como el 1% y el ratio de préstamo sobre valor (LTV) de hasta el 90%.
Mezo se presenta como una plataforma financiera descentralizada que entiende a bitcoin no solo como un activo de reserva, sino como un motor económico capaz de respaldar préstamos, pagos y una serie de productos financieros dentro de su ecosistema. De esta forma, MUSD puede usarse e integrarse en aplicaciones y plataformas dentro del ecosistema Mezo para actividades de trading, participación en mercados de préstamos y más casos de uso. Asimismo, Mezo busca con MUSD resolver la «trampa de liquidez de Bitcoin» para los inversores institucionales, permitiéndoles acceder a liquidez en dólares sin vender sus tenencias de BTC.
Alpen Labs y su Bitcoin Dollar (BTD)
Bitcoin Dollar (BTD) es una stablecoin impulsada recientemente por la compañía de infraestructura Alpen Labs, diseñada para estar totalmente respaldada por bitcoin bajo un modelo de sobrecolateralización, donde el valor del bitcoin bloqueado como garantía excede el valor del BTD emitido. De esta forma, el respaldo de BTD consiste en bloquear BTC como colateral para emitir la stablecoin, garantizando que cada token BTD mantenga su valor aproximado al dólar estadounidense mediante mecanismos automáticos de ajuste de oferta y demanda.
La stablecoin se desarrolla como un «bien público» utilizando la base de código de Liquity V2, un protocolo de préstamos descentralizado que permite tasas de interés establecidas por el usuario y una mayor eficiencia de capital, manteniendo un diseño sin gobernanza y resistente a la censura. En este sentido, Alpen Labs cree que las stablecoins respaldadas por bitcoin, como BTD, son activos estratégicos necesarios para garantizar el éxito de bitcoin a largo plazo dentro de una economía realmente descentralizada.
Bitcoin Dollar operará sobre el rollup de conocimiento cero (ZK-rollup) llamado Alpen, creado como una Capa 2 para Bitcoin para impulsar la escalabilidad y que actualmente se encuentra en fase de testnet. Su objetivo fundamental será convertirse en una herramienta financiera neutral e inmutable dentro del ecosistema bitcoin, bajo una visión alineada con los valores de la red y centradas en fomentar una economía anclada en bitcoin.
USDaf, una stablecoin sintética
Un paso más allá está USDaf, una innovadora stablecoin diseñada y desarrollada por la plataforma Asymmetry Finance. Se presenta como una stablecoin sintética creada para mantener paridad con el dólar, que los usuarios pueden tomar prestada colateralizando diversos activos, incluyendo diferentes formas de Bitcoin tokenizado y stablecoins generadoras de rendimiento.
De esta manera, en lugar de depender exclusivamente del Bitcoin nativo, USDaf acepta diferentes representaciones tokenizadas de Bitcoin en Ethereum como colateral: Wrapped Bitcoin (wBTC), Threshold Bitcoin (tBTC) y Coinbase Bitcoin (cbBTC), Además, también USDaf también acepta como colateral otras stablecoins que ya generan rendimiento por sí mismas, como sUSDe de Ethena, sUSDS de Sky, sfrxUSD de Frax, entre otras. Una característica destacada de USDaf es que, al estar construida sobre la infraestructura de Liquity V2, permite a los prestatarios establecer sus propias tasas de interés fijas, ofreciendo previsibilidad en los costes del préstamo.
Asymmetry Finance es un protocolo descentralizado que busca ofrecer herramientas financieras innovadoras y con rendimiento optimizado. USDaf puede ser utilizado dentro de su ecosistema para acceder a liquidez en dólares estadounidenses sin necesidad de vender los criptoactivos subyacentes, y también puede adquirirse en el mercado abierto. Además, la stablecoin permite obtener rendimientos adicionales mediante sUSDaf, un token diseñado junto a Yearn Finance.
Bitcoin como respaldo
La elección de BTC como respaldo para stablecoins en lugar de dinero fiduciario responde a varias motivaciones, principalmente ligadas a los principios de descentralización, transparencia y libertad que promueve Bitcoin. Al utilizar la criptomoneda líder como colateral, es posible crear instrumentos financieros más transparentes y resistentes a la censura, que no dependen de la infraestructura financiera tradicional ni de la custodia centralizada de activos fiat.
Un ejemplo representativo y pionero en cuanto a stablecoins respaldadas por bitcoin es Dollar on Chain (DoC), una stablecoin bitcoiner desarrollada por Money On Chain. Desde su nacimiento en 2019, destaca como la primera stablecoin 100% colateralizada por BTC, específicamente RBTC, que es Bitcoin en la sidechain Rootstock. A través de DoC, los usuarios pueden utilizar bitcoin para realizar pagos, tomar préstamos y acceder a múltiples criptoactivos y servicios del ecosistema Money On Chain.