Las grandes compañías cripto compiten por emitir la stablecoin de Hyperliquid, la plataforma DeFi líder en trading de derivados perpetuos. La stablecoin USDH, diseñada para ser el activo estable nativo de la plataforma Hyperliquid, ha desatado una intensa» guerra de ofertas entre Paxos, Frax Finance, Agora, Ethena, Native Markets y Sky (MakerDAO).
Stablecoin de Hyperliquid
Esta competencia se debe a que USDH representa una oportunidad única para capturar miles de millones en liquidez, retener rendimientos dentro del ecosistema y desafiar el dominio de stablecoins ya establecidas, como USDC de Circle. Con propuestas agresivas que incluyen alianzas con gigantes como PayPal y estructuras de recompensas que priorizan el crecimiento comunitario, USDH podría transformar Hyperliquid en un «banco descentralizado» y redefinir la economía de stablecoins en DeFi.
Conoce Hyperliquid, plataforma Layer 1 para DeFi y tokenización
¿Por qué hay tanto interés en USDH? El atractivo radica en varios factores clave que aúnan oportunidades económicas, innovación tecnológica y beneficios estratégicos para el ecosistema cripto:
Oportunidad económica para emisores y plataformas
Hyperliquid, una cadena L1 optimizada para trading de derivados perpetuos de alta velocidad, maneja volúmenes significativos. En la actualidad, tiene un TVL (Total Value Locked) de 2.679 millones de dólares y depende de stablecoins puenteadas como USDC, donde los rendimientos generados por reservas (como bonos del Tesoro) fluyen directamente al emisor externo, dejando a la comunidad sin beneficios. USDH cambia esto al canalizar el 95-100% de los yields de vuelta al ecosistema, mediante recompras del token nativo HYPE, redistribuciones a usuarios y validadores, y mejoras en liquidez. Para emisores como Paxos, ganar el contrato significa gestionar billones en AUM (activos bajo gestión) y generar fees sustanciales a largo plazo.
Beneficios directos para Hyperliquid y su comunidad
Al lanzar USDH nativo en HyperEVM y HyperCore, Hyperliquid retiene rendimientos que se pierden con stablecoins externos, impulsando el valor de HYPE. Esto incluye integración con ecosistemas globales y compliance con regulaciones como GENIUS en Estados Unidos y MiCA en la UE, atrayendo a inversores institucionales y minoristas. Algunos analistas estiman que USDH podría capturar el 15% del mercado de stablecoins en DeFi, convirtiendo a Hyperliquid en una infraestructura de liquidez universal para trading spot y perpetuo, con incentivos para fomentar la adopción masiva.
Hyperliquid y los perpetuos cripto baten récords: ¿amenaza para Binance?
Impacto en el mercado DeFi y finanzas tradicionales
USDH podría erosionar el market share de Circle (USDC), que genera cientos de millones en revenues de yields. Representa un experimento en gobernanza DeFi, donde validadores votan on-chain por el emisor, redefiniendo cómo se distribuyen stablecoins en plataformas de alto rendimiento. En la actualidad, con una creciente integración entre cripto y finanzas tradicionales, USDH facilita la tokenización de activos reales, préstamos en cadena y productos yield-bearing, atrayendo a emisores de activos a protocolos como HIP-3 de Hyperliquid. Los expertos lo ven como una reimaginación de la economía de stablecoins.
PERPETUOS CRIPTO DE HYPERLIQUID LLEGAN A LA BILLETERA PHANTOM
V2 de Paxos y PayPal
La fiebre por USDH se intensificó con la propuesta actualizada (V2) de Paxos, desarrollada tras 72 horas de revisiones basadas en feedback comunitario. Paxos propone un USDH «Hyperliquid-first» que integra:
- Asociación con PayPal: Listado de HYPE en PayPal y Venmo (sujeto a regulaciones), rampas fiat gratuitas para USDH, 20 millones de dólares en incentivos para el ecosistema HYPE, e integraciones con PayPal Checkout, Braintree, Venmo (pagos P2P), Hyperwallet (pagos globales) y Xoom (remesas en +100 países). PYUSD se incorpora como reserva regulada, aprovechando la escala de PayPal (1 billón de dólares en TPV anual, 400 millones de usuarios).
- Estructura de recompensas: Paxos no recibe comisiones hasta que el TVL de USDH supere los 1.000 millones de dólares; hasta entonces, el 100% de rendimientos se reinvierte en crecimiento (recompras de HYPE, redistribuciones).
- Escala global y compliance: Paxos es el único emisor posicionado para lanzamientos legales en Europa (MiCA) y globalmente, con migración gratuita desde USDC/PYUSD/USDG, desarrollo de productos como Earn y tokenización de HLP para HIP-3. Impulsa Hyperliquid como infraestructura de liquidez en fintechs (ej. Stripe, Mastercard, Robinhood), atrayendo emisores de activos y fomentando composibilidad en HyperEVM para préstamos y DeFi.
Los competidores no se quedan atrás. Frax ofrece el 100% de yields a la comunidad, respaldado por frxUSD anclado en BlackRock’s BUIDL, con puentes fiat y tarjetas. Agora devuelve el 100% de revenues netos, con 10 millones en liquidez inicial y coaliciones para interoperabilidad. Sky promete yield-bearing y gobernanza descentralizada. Native Markets lidera encuestas on-chain (76% en PolyMarket). No obstante, la V2 de Paxos ha generado reacciones positivas por su enfoque retail. La votación de validadores se cierra el 14 de septiembre, con posibles respuestas de rivales.