El banco de Francia y Euroclear anunciaron este lunes el lanzamiento de un proyecto conjunto para digitalizar mediante tecnología blockchain el mercado de deuda a corto plazo más grande de la eurozona. La iniciativa, bautizada como Pythagore, busca tokenizar el papel comercial europeo negociable (NEU CP), un instrumento clave para la financiación empresarial.
Mercado de deuda a corto plazo
El mercado NEU CP mueve actualmente unos 310.000 millones de euros y es considerado un pilar en la gestión de liquidez de las empresas gracias a sus bajos costes y condiciones competitivas. Su modernización a través de la tecnología de registro distribuido (DLT) promete más transparencia, seguridad y eficiencia operativa, tanto para emisores como para inversores.
La fase piloto del proyecto está prevista para finales de 2026, en paralelo al inicio del programa Pontes del Eurosistema, que persigue desplegar una Moneda Digital de Banco Central (CBDC) en el ámbito mayorista, conectada con los sistemas europeos de pagos TARGET.
Euroclear, responsable de la custodia y liquidación de valores en varios países europeos, desarrollará la plataforma DLT con un diseño interoperable, pensado para integrarse de forma fluida con las infraestructuras financieras ya existentes.
Primer billete nativo digital de Francia
El proyecto se apoya en la experiencia previa de cooperación entre ambas instituciones. En noviembre de 2024, Banque de France y Euroclear ya facilitaron la emisión del primer billete nativo digital de Francia, lo que supuso un precedente para este nuevo paso.
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Para Isabelle Delorme, jefa de Estrategia de Producto e Innovación de Euroclear, la tokenización del mercado NEU CP es un avance estratégico hacia una infraestructura financiera más moderna, eficiente y resiliente, que refuerza la posición de Francia como centro líder en financiación a corto plazo.
Por su parte, Emmanuelle Assouan, directora general de Estabilidad Financiera y Operaciones de Banco de Francia, destacó que la iniciativa responde a la ambición de construir una Unión Europea del Ahorro y la Inversión, con mercados más automatizados y transparentes, y que el segmento de la deuda a corto plazo será clave para el despliegue de la futura moneda digital del Eurosistema.
Transformar los mercados financieros
Con este movimiento, Francia se coloca a la vanguardia en el uso de blockchain para transformar los mercados financieros, anticipando el impacto que tendrá la digitalización en la forma en que las empresas se financian y los bancos centrales gestionan la estabilidad monetaria.