El Instituto de Política Bancaria (BPI), una organización independiente que representa a los principales bancos universales, regionales y extranjeros operativos en Estados Unidos, advierte sobre la salida masiva de depósitos hacia las stablecoins con intereses.
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La organización ha emitido un informe en el que alerta sobre la necesidad imperiosa de cerrar brechas en la regulación de las stablecoins para salvaguardar el sistema financiero y el crecimiento económico. Este grupo, cuyos miembros emplean a casi dos millones de estadounidenses y otorgan aproximadamente la mitad de los préstamos a pequeñas empresas en el país, subraya que las stablecoins podrían desencadenar una fuga masiva de depósitos si no se actúa con rapidez.
Depósitos de bancos en peligro
El informe, titulado Cerrando la Laguna en el Pago de Intereses para Stablecoins, surge en el contexto de la reciente promulgación de la Ley GENIUS, que prohíbe explícitamente que los emisores de stablecoins ofrezcan intereses, rendimientos u otras recompensas a sus tenedores. Sin embargo, el BPI advierte que esta medida podría ser eludida si no se extiende a plataformas de intercambio (exchanges) y afiliados, permitiendo pagos indirectos que socavarían los objetivos de la legislación.
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Las stablecoins de pago, a diferencia de los depósitos bancarios o fondos del mercado monetario, no sirven como fuente de financiamiento para préstamos ni están sujetas a la misma supervisión regulatoria estricta. «Los depósitos bancarios son esenciales para que las instituciones financieras concedan créditos que impulsan la economía, mientras que los fondos del mercado monetario operan como valores que generan rendimientos a través de inversiones», explica el BPI. En contraste, las stablecoins no cumplen estas funciones y, por ende, no deberían ofrecer incentivos similares.
Hasta 6.6 billones de dólares
Un informe del Departamento del Tesoro de abril estima que, si las stablecoins pudieran ofrecer intereses o rendimientos, podrían provocar salidas de depósitos por hasta 6.6 billones de dólares. Esta «fuga de depósitos» incrementaría los costos de financiamiento para los bancos, reduciendo la disponibilidad de préstamos para empresas y hogares, y elevando las tasas de interés en el mercado. El riesgo se agrava en periodos de estrés económico, donde la migración hacia stablecoins podría debilitar la creación de crédito en toda la economía.
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La Ley GENIUS establece prohibiciones claras para los emisores directos, pero el BPI destaca que acuerdos entre estos y sus afiliados o exchanges –a menudo promocionados conjuntamente– podrían permitir pagos indirectos de intereses, anulando efectivamente la normativa. «Sin una prohibición explícita que abarque a los canales de distribución como los exchanges, las restricciones de la Ley GENIUS serán fácilmente circumventadas», afirma el informe.
En este sentido, el BPI insta a los legisladores a incorporar medidas adicionales en las discusiones sobre la estructura del mercado de activos digitales. Estas incluyen extender las prohibiciones a entidades afiliadas para mitigar el riesgo de desestabilización financiera y preservar el rol de los bancos como motores de innovación y crecimiento económico.
Debate legislativo de stablecoins
Expertos en regulación financiera consideran que esta posición del BPI podría influir significativamente en el debate legislativo en curso, especialmente ante el creciente escrutinio sobre los criptoactivos. La organización, que actúa como voz colectiva de instituciones clave en el sector bancario, subraya la prioridad de proteger a los consumidores y a la economía real frente a innovaciones digitales no reguladas adecuadamente.