La inversión en Bitcoin entra en una nueva fase. Más allá de que su cotización parece que se haya instalado por encima de los cien mil euros y que se haya mantenido bastante estable desde noviembre del año pasado, durante este mes de julio de 2025 asistimos a la entrada de Bitcoin en una nueva fase. Puede denominarse la fase de su institucionalización como activo financiero. Ya es un producto financiero más, que circula con cierta normalidad por los canales financieros normales.
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Un producto que compite con otros productos en los mercados financieros abiertos. Un penúltimo paso en el que está teniendo una especial relevancia el actual contexto económico, caracterizado por la incertidumbre y la existencia de una gran liquidez de dinero. Dinero líquido que se acerca a los otros productos financieros más tradicionales con un gesto entre el hastío, la distancia de expectativas y cierta desconfianza.
La inversión en Bitcoin
La entrada de Bitcoin en esta fase de institucionalización culmina un proceso que ha tenido varios hitos relevantes. Por supuesto, la regulación. En especial, el Reglamento MiCA, aprobado por el Parlamento Europeo y el Consejo de Europa en 2023, y, más recientemente, la aparición de la propuesta en Estados Unidos de la Ley GENIUS. Es decir, el Estado y sus diversas formas, como la multiestatal, son una especie de requerimiento previo para su institucionalización. Al fin y al cabo, el Estado es la meta-institución, la institución de las instituciones, la institución paraguas que valida las instituciones. Al fin y al cabo, eso es el Estado: un sistema de instituciones políticas, del poder.
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Paralelamente, otro de los hitos en el camino hacia esta nueva fase de Bitcoin fue su aterrizaje en los fondos estadounidenses cotizados en Bolsa. Puso su puesto financiero entre los ETF (Exchange Traded Funds). Esto permitió que los grandes gestores empezaran a pensar en clave de Bitcoin para, sobre todo, conseguir para sus principales clientes últimos objetivos tan humanos como una jubilación digna.
Envejecimiento de la población
Gigantes de la inversión, como BlackRock, empezaron a pensar en clave de balanza entre incertidumbre y Bitcoin. Por un lado, un panorama compuesto por envejecimiento de la población en las sociedades económicamente más desarrolladas, crecimiento de la deuda fiscal de los estados y extensión de la amenaza del cambio climático. Los tres pilares de lo que puede considerarse nuestra incertidumbre económica estructural.
Una especie de incertidumbre a medio y largo plazo, que son las temporalidades con las que trabajan los grandes fondos de inversiones. Por otro lado, Bitcoin como nueva posibilidad de inversión y, por lo tanto, de futuro. Si el Estado es la meta-institución, inversores del calibre de BlackRock son una especie de fábrica de la institucionalización, pues transforman en institución lo que pasa por ellos. Su liquidez institucionaliza. Convierten lo líquido de sus inversiones en la solidez, por potente, de sus inversiones.
Desde JP Morgan a BBVA
Diversos pasos importantes, que han hecho que el penúltimo peldaño para la fase de la institucionalización, el de los bancos, se haya ido configurando poco a poco. Canal importante porque pone la inversión en bitcoins a la vista y en las manos de millones de clientes bancarios, especialmente a través de sus escaparates, ya sean los escaparates físicos de las oficinas de las sucursales, en clave histórica de desaparición, ya sea en sus escaparates digitales o personales, en forma de gestores que ofrecen sus productos. Pues bien, estamos asistiendo estas últimas semanas a la concreción de decisiones de grandes y tradicionales entidades bancarias en este sentido, desde JP Morgan a BBVA. Durante las próximas semanas cabe esperar más movimientos en la misma dirección.
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Movimientos de las entidades bancarias que hay que situar en la percepción de una importante demanda de criptomonedas, por parte de sus clientes, de la que no quieren quedarse fuera. Una demanda derivada de dos grandes motivaciones, como son la aún mayor incertidumbre económica y la liquidez existente, al valorar de escasa rentabilidad el resto de productos financieros, ya sean de inversión o incluso simple depósito. Motivaciones que se encuentran entrelazadas.
Los tres pilares de la incertidumbre señalados anteriormente no sólo se mantienen, sino que, como bombas de relojería, la probabilidad de que exploten aumenta según pasa el tiempo. Las poblaciones de las sociedades desarrolladas siguen envejeciendo, con lo que ello conlleva de descenso de la productividad y del consumo privado, y, sobre todo, aumento del gasto público. Las deudas de las cuentas de los países es una amenaza que divide a los gobiernos.
Inyección de incertidumbre
Unos se ponen la manta a la cabeza y siguen gastando. Hacen como si no lo vieran y que ya arree el siguiente gobierno con la deuda. No ven porque buena parte de su mantenimiento en el gobierno, por la vía electoral, depende de seguir repartiendo dineros. Otros, como hemos visto recientemente con el francés, parece que desea asumir responsablemente esta patata caliente. Por último, el cambio climático no hace sino dar continuos signos de su avance, aumentando sus pisotones en forma de catástrofes meteorológicas.
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El nuevo acceso de Trump a la Casa Blanca, en enero de este año 2025, ha supuesto una fuerte inyección de incertidumbre económica, que ha tomado la figura de guerra de aranceles. Ha removido estrategias y planificaciones económicas. A ello, hay que sumar las fuertes tensiones bélicas situadas a las puertas de las sociedades occidentales, como la guerra de Ucrania o el actual conflicto palestino-israelí en Gaza.
Escenarios de inestabilidad económica y políticas, que ya invitan a la toma de decisiones en forma de medidas monetarias expansivas. Es decir, una potencial devaluación del dinero común, que, en la comparación, convierten a Bitcoin en una alternativa sólida para quienes tienen dinero líquido. Al fin y al cabo, Bitcoin no depende directamente de decisiones gubernamentales, manteniéndose autónomo.
El valor de la autonomía
Buena parte de su paso a la fase de institucionalización se debe al reconocimiento del valor de tal autonomía. Una tecnología a la que miran ahora especialmente las sociedades que disponen de dinero líquido en grandes cantidades, como es la sociedad de los Emiratos Árabes Unidos. Una autonomía que permite a estos países, situados en áreas geopolíticas comprometidas, invertir sin connotaciones políticas especiales. Al fin y al cabo, Bitcoin no es de ningún país.
Ante la incertidumbre general, la primera mirada del ahorro ha sido hacia los depósitos tradicionales y los fondos de inversión conservadores. Los depósitos porque no hay rendimientos o incluso confianza en activos de poco rendimiento, como los fondos de pensiones referenciados a deuda pública, que están siendo otro de los destinos de la liquidez. Ni unos, ni otros, terminan de convencer.
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Un contexto que ha llevado el dinero líquido a Bitcoin, posibilitando que la criptomoneda haya superado a Amazon en capitalización bursátil. En la actualidad, es la octava divisa más grande del mercado global. Se ha convertido en un referente activo del futuro, especialmente en las expectativas de los inversores. Indicadores de que Bitcoin ha entrado en una nueva fase, la de su institucionalización. Aunque todo lo que se diga en estos días en el campo de las finanzas sea más arriesgado que nunca, parece un paso sin vuelta atrás.
El valor subordinado de la IA
Terminar, este domingo que nuevamente sucedió a un sábado, con un pequeño homenaje a Gregorio Morán, periodista y escritor independiente que ayer se despidió del periodismo con su última columna, con su última “sabatina”. Aunque distantes en la temática, estos post dominicales se alimentaban espiritualmente de los escritos de Gregorio Morán del sábado. Merecido descanso a los setenta y muchos años; aunque muchos nos desayunaremos los sábados con un vacío. Una raza de periodistas abandona la pluma y la crítica, en favor del vacío emocional y subordinado de la IA.