Las stablecoins ponen en juego medio billón de dólares en depósitos bancarios en EEUU

Las stablecoins podrían retirar alrededor de 500.000 millones de dólares en depósitos de los bancos estadounidenses a fines de 2028, según informa Reuters citando datos de Standard Chartered. Un dato que podría intensificar la pelea entre bancos y empresas de criptomonedas sobre la legislación para establecer reglas para el sector de activos digitales en Estados Unidos.

Reunión el 2 de febrero

Hace unos días, el Comité Bancario del Senado de Estados Unidos decidió posponer la discusión del proyecto de ley para regular las criptomonedas horas después de que el consejero delegado de Coinbase, Brian Armstrong, mostrara su disconformidad con el mismo en su cuenta de X. Armstrong se refirió a enmiendas que eliminarían las recompensas en las monedas estables, lo que , según su interpretación, permitiría a los bancos bloquear de facto la competencia. La industria cripto defiende que las stablecoins deben competir en igualdad de condiciones con otros instrumentos financieros que también remuneran la liquidez.

Según Geoff Kendrick, director global de investigación de activos digitales en Standard Chartered, los bancos regionales de Estados Unidos serían los más expuestos a una pérdida de depósitos como consecuencia de la expansión de las stablecoins. Su  análisis se basa en el margen de interés neto de los prestamistas, que es la diferencia entre lo que un banco gana con los préstamos y lo que paga por los depósitos, que podría reducirse si una parte relevante del dinero de clientes migra hacia dólares tokenizados que se mantienen fuera del balance bancario tradicional.

Intereses en juego

La llamada ley Genius que regula las stablecoins en Estados Unidos prohíbe a los emisores pagar intereses directos sobre los tokens. Sin embargo, los bancos sostienen que el texto deja abierta una laguna que permitiría a terceros, como plataformas de intercambio o fintech, ofrecer rendimiento sobre esos activos digitales. De cerrarse o no esa vía depende buena parte del atractivo competitivo de las stablecoins frente a los depósitos bancarios clásicos. Para el lobby bancario, permitir esa remuneración indirecta equivale a crear depósitos paralelos sin las mismas exigencias regulatorias.

Tether lanzó hoy una stablecoin regulada para competir con USDC

Del lado de las compañías cripto, limitar el rendimiento sería una barrera artificial a la innovación y reforzaría la posición dominante de la banca. Argumentan que, si un token está totalmente respaldado por activos líquidos y auditables, la competencia por ofrecer retorno al usuario debería permitirse igual que en fondos monetarios o productos de tesorería. El choque representa un conflicto directo por la base de financiación del sistema financiero.

Igual que las cuentas corrientes

Kendrick subraya además que el impacto final sobre los depósitos dependerá de dónde mantengan sus reservas los emisores. Si ese respaldo se deposita mayoritariamente en bancos estadounidenses, el dinero no desaparece del sistema, sino que cambia de titular. Pero hoy el modelo dominante de los grandes emisores, como Tether y Circle, se basa en mantener gran parte de las reservas en bonos del Tesoro de EEUU a corto plazo. Lo que convierte a las stablecoins en un nuevo gran comprador estructural de deuda pública.