La incorporación de bonos de estatales tokenizados en el ecosistema DeFi podría transformar la estructura de las finanzas descentralizadas, haciéndolas más atractivas para inversores institucionales. Brian Quintenz, presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de EEUU, considera que si los bonos gubernamentales son llevados a la blockchain en forma de tokens, éstos podrían ser utilizados como colateral (garantía) en las DeFi. Lo que atraería a más inversores e impulsaría nuevos casos de uso en préstamos y productos derivados dentro de las DeFi. a16zcrypto recoge la propuesta de Quintenz como una de las cosas a destacar para este año.
Los bonos y las DeFi
Si los bonos de los gobiernos en blockchain se convierten en realidad, las DeFi podrían evolucionar hacia un donde los activos tradicionales y los criptoactivos coexisten en un entorno más seguro y accesible. Esto, además de mejorar la confianza en el ecosistema DeFi, podría marcar un antes y un después en la forma en que los gobiernos interactúan con la tecnología blockchain y las finanzas digitales.
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Uno de los mayores problemas de las finanzas DeFi es la volatilidad de los activos que se usan como colateral en los préstamos y derivados. Actualmente, la mayoría de las plataformas DeFi utilizan Bitcoin, Ethereum o stablecoins como garantía. En el caso de BTC y ETH, estos activos pueden sufrir gran volatilidad. Y el caso de las stablecoins, algunas pueden estar expuestas a riesgos regulatorios o de colapso.
Préstamos más seguros
Si los bonos de los gobiernos estuvieran disponibles en blockchain y fueran aceptados como colaterales en protocolos DeFi, los usuarios podrían acceder a préstamos más seguros. Los grandes fondos de inversión y bancos han sido cautelosos con DeFi debido a la falta de activos confiables y regulados dentro de sus ecosistemas. Sin embargo, la presencia de bonos gubernamentales en blockchain cambiaría este panorama. Con los bonos tokenizados, los inversores institucionales podrían entrar en DeFi con confianza, abriendo la puerta a productos financieros híbridos que combinan DeFi con activos tradicionales, como bonos tokenizados en staking o en protocolos de Yield Farm.
En los protocolos DeFi, cuando la garantía de un préstamo cae por debajo de un umbral mínimo debido a la volatilidad, los activos se liquidan automáticamente para evitar pérdidas. Esto ha provocado grandes crisis en el sector, especialmente en momentos de caída abrupta del mercado cripto. Con los bonos tokenizados, dado que éstos tienen un valor mucho más estable que las criptomonedas, su uso como garantía reduciría el riesgo de liquidaciones masivas en períodos de volatilidad del mercado. Los prestatarios podrían acceder a financiación sin temor a pérdidas abruptas debido a la fluctuación de los activos.
Nuevas oportunidades para los protocolos de préstamos y derivados
En la actualidad, los protocolos de préstamos como Aave, Compound y MakerDAO permiten a los usuarios depositar criptoactivos como garantía para obtener préstamos en stablecoins o en otras criptomonedas. Sin embargo, la incorporación de bonos gubernamentales en blockchain abriría nuevas oportunidades.
Los protocolos DeFi podrían ofrecer préstamos respaldados por bonos gubernamentales, lo que haría que los intereses fueran más estables y predecibles. Se podrían crear nuevos derivados financieros basados en la deuda soberana, como contratos inteligentes que permitan fraccionar o comercializar partes de los bonos en mercados secundarios.
Regulación y cumplimiento más sencillo
Tal y como hemos dicho más arriba, uno de los principales desafíos para las DeFi es la incertidumbre regulatoria. Si los bonos gubernamentales se integran en blockchain, podría establecerse un puente entre DeFi y los mercados tradicionales, facilitando el cumplimiento de las regulaciones financieras.
Eliminación de intermediarios en el comercio de bonos
Actualmente, el comercio de bonos gubernamentales conlleva la participación de múltiples intermediarios, como bancos o fondos de inversión, lo que hace que el proceso sea lento y costoso. La tokenización de bonos en blockchain permitiría la compraventa y transferencia instantánea de estos activos sin necesidad de intermediarios. Esto reduciría costes y tiempos de liquidación, haciendo más accesibles los mercados para los inversores minoristas.