El jueves, 13 de marzo, el Comité Bancario del Senado de EEUU votará la Ley GENIUS, una propuesta bipartidista para regular las stablecoins como USDT, líder mundial con una capitalización de $142.967 millones. Tras su expulsión de Europa por la normativa MiCA, Tether se enfrenta a un nuevo desafío en suelo americano, donde la ley promete reservas verificables, auditorías mensuales y supervisión federal.
USDT en EEUU
Tras ser expulsada de Europa por la normativa MiCA, Tether está intensificando sus esfuerzos para evitar un desenlace similar en Estados Unidos. En Europa, al no ajustarse a la normativa europea, los exchanges dejarán de operar con USDT en todos los países de la UE a finales de marzo. MiCA, en vigor en los países de la Unión Europea, desde el 30 de diciembre de 2024, exige a los emisores de stablecoins reservas verificables, auditorías periódicas y un 60% de sus activos en depósitos bancarios europeos. Unos requisitos que Tether no cumple.
USDC, con licencia en Francia desde julio de 2024, ha aprovechado para consolidarse como opción, duplicando su volumen de comercio en Europa en 2024. Su capitalización de mercado actual es de $58,008. El CEO de Tether, Paolo Ardoino, reveló hace unos días en su cuenta de X sus sospechas sobre una regulación estadounidense diseñada para favorecer a competidores como la stablecoin USDC, respaldada por Circle y Coinbase. A diferencia de USDT, USDC está completamente regulada y sí puede operar en Europa.
Las sospechas de Ardoino
Ardoino escribió que algunos están tratando de eliminar a Tether mediante una guerra jurídica en lugar de competir justamente, sugiriendo que la regulación de EEUU podría estar diseñada para beneficiar a USDC y promover su adopción en el sistema financiero del país. Estas palabras apuntan a Circle, cuya relación estrecha con los legisladores y su enfoque regulatorio contrasta con la resistencia histórica de Tether a la supervisión.
Tal y como está estructurada, la ley GENIUS podría tener un impacto significativo en USDT, dado que supera ampliamente el umbral de $10.000 millones. Estaría regulada por la Reserva Federal (si se considera una institución depositaria) o la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) como emisor no bancario. Esto implicaría exámenes regulares y cumplimiento de normas bancarias, algo a lo que Tether se ha resistido históricamente.
LIcencia de USDT para operar en EEUU
Así, Tether tendría que obtener una licencia específica para operar legalmente en Estados Unidos como emisor de stablecoins. Dado que su sede se encuentra ahora en El Salvador, esto podría complicar el proceso. Aunque la ley no prohíbe explícitamente a emisores extranjeros, sí podría requerir que Tether establezca una entidad en territorio estadounidense o cumpla con requisitos adicionales para poder operar.
Asimismo, la ley exige reservas 1:1 en activos de alta calidad (efectivo, equivalentes de efectivo o bonos del Tesoro de corto plazo), con auditorías mensuales certificadas por contadores independientes. En este contexto, Ardoino ha dicho al diario británico The Guardian que la empresa respalda el valor total de la criptomoneda con activos en dólares como bonos del Tesoro en un banco estadounidense. En este caso, se trata de 140.000 millones de dólares depositados en Cantor Fitzgerald. El director ejecutivo de Cantor Fitzgerald, Howard Lutnick, es el nuevo secretario de Comercio en el Gobierno de Trump.
400 millones de usuarios en mercados emergentes
Durante la reciente Cumbre de Criptomonedas en la Casa Blanca, Lutnick dijo sentirse orgulloso de utilizar Bitcoin, activos digitales y blockchain para impulsar a EEUU hacia adelante. A propósito de Fitzgerald, Ardoino dijo que «es nuestro custodio, por lo que seguiremos manteniendo esta relación con él. Ha sido un gran custodio para nosotros. Son distribuidores primarios, por lo que podemos tener acceso básicamente directo a la Reserva Federal para comprar deuda».
Para dejar constancia de la importancia que USDT tiene para la supremacía del dólar de EEUU, Ardoino explica que tienen 400 millones de usuarios en los mercados emergentes y que básicamente, están vendiendo la deuda estadounidense fuera de Estados Unidos.
La era de la transparencia
Conscientes del riesgo que implica la ley GENIUS, Tether ya está desplegando una estrategia para evitar lo sucedido en Europa en EEUU. A primeros del mes de marzo, Tether anunció una auditoría financiera completa de sus reservas, un paso crucial para responder a críticas sobre opacidad y alinearse con los estándares regulatorios. Un movimiento busca legitimar los miles de millones que dice tener en Bonos de Tesoro. Según Tether, la compañía es el 17.º mayor tenedor de deuda estadounidense.
Cabe recordar que Tether no siempre ha sido la compañía que estos días quiere presentar Ardoino al mundo. En febrero de 2021, cuanto USDT tenía una capitalización de unos 40.000 dólares (cuatro veces más que USDT) La Fiscalía General de Nueva York prohibió Bitfinex y Tether (ambos pertenecen a los mismos propietarios) operar en Nueva York. Ambas fueron condenas a pagar una multa de $ 18.5 millones
El caso se remontaba a 2019, cuando la fiscal decidió investigar si iFinex, la empresa que emitía los tethers y que también es propietaria de la casa de cambio Bitfinex, utilizó el dinero de los usuarios para pagar sus deudas. La Fiscalía apuntó que una investigación de la Procuraduría General (OAG) encontró que iFinex y Tether hicieron declaraciones falsas sobre el respaldo de la moneda estable tether. Y también sobre el movimiento de cientos de millones de dólares entre ambas compañías, para encubrir las pérdidas masivas de Bitfinex.
Las acusaciones de la Fiscalía de Nueva York
La investigación de la OAG descubrió que mediados de 2017, Tether no tenía acceso a la banca, en ningún lugar del mundo. Por lo que durante períodos de tiempo no mantuvo reservas para respaldar sus monedas en circulación. Las afirmaciones de Tether de que su moneda virtual estaba totalmente respaldada por dólares estadounidenses era una mentira, concluye la investigación. «Estas empresas ocultaban el verdadero riesgo al que se enfrentaban los inversores y eran operadas por personas y entidades sin licencia y no reguladas. En los rincones más oscuros del sistema financiero», dijo la Fiscalía.