Strategy volvió a comprar bitcoin en la semana del 21 al 27 de septiembre de 2026 y elevó su tesorería a 847.666 BTC tras adquirir 1.665 monedas por 142,7 millones de dólares a un precio medio de 85.681 dólares, según el formulario 8-K presentado ante la SEC el 28 de septiembre. La operación, la segunda consecutiva tras dos semanas de pausa, deja el coste agregado en 63.950 millones y el precio medio en 75.437 dólares, mientras la compañía combina la acumulación con una agresiva recompra de su preferente STRC y prepara el voto del 28 de octubre sobre el dividendo diario.
A 5 de octubre de 2026, la fotografía es la de una máquina de comprar bitcoin que ha aprendido a gestionar su propio pasivo con la misma intensidad con la que acumula monedas. La acción MSTR ronda los 159 dólares y ha recuperado con holgura su media de 200 sesiones, el programa de recompra de preferentes de 2.000 millones ya va por el 64 por ciento consumido y el mercado espera que la junta especial del 28 de octubre estabilice por fin la cotización de STRC en torno a su valor nominal de 100 dólares. El coste medio de 75.437 dólares deja además la posición con más de 6.000 millones de beneficio no realizado al precio actual.
Una compra pequeña para un gigante de 847.666 monedas
Los 1.665 BTC adquiridos entre el 21 y el 27 de septiembre apenas mueven la aguja en términos relativos porque representan menos del 0,2 por ciento de una tesorería que ya supera el 4 por ciento del suministro máximo de 21 millones de bitcoin. Sin embargo, el gesto importa porque confirma que Strategy retomó el ritmo comprador tras quedarse quieta entre el 31 de agosto y el 13 de septiembre y limitarse a 950 BTC por 75,7 millones en la semana del 14 al 20. Encadenar 950 y 1.665 monedas en dos semanas eleva el saldo desde 845.050 hasta 847.666 BTC y devuelve a la compañía a máximos históricos tras vender una parte en verano para financiar recompras de STRC.
El precio pagado, 85.681 dólares por moneda incluyendo comisiones, quedó un 13,6 por ciento por encima del coste medio histórico y movió ese promedio apenas 21 dólares al alza, una muestra de la inercia de una posición tan grande. Con bitcoin rondando los 82.700 dólares pocos días después, ese lote llegó a estar un 3,5 por ciento en pérdidas latentes, unos 5 millones sobre el tramo semanal, un bache anecdótico frente a los 6.600 millones de beneficio no realizado de toda la posición.
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¿Cómo se pagó la semana entre MSTR y caja?
La financiación de la semana revela el engranaje actual de Strategy porque la compañía vendió 1.469.165 acciones ordinarias MSTR a través de su programa at-the-market y levantó 246,2 millones netos a unos 167,60 dólares por título. De esa caja fresca, 142,7 millones fueron a bitcoin y 103,5 millones a recomprar STRC, y como la recompra total de preferentes ascendió a 151,7 millones, los 48,1 millones restantes salieron del efectivo disponible no reservado. A eso se sumaron 22,1 millones de la reserva en dólares para dividendos de las preferentes, lo que dejó la tesorería en 5,02 miles de millones en la reserva restringida y 1,00 en caja libre, ambas a la baja pese a haber ampliado capital.
Ese reparto, con más dinero a recomprar preferentes que a comprar bitcoin en una semana alcista, resume la doble obligación de la compañía porque su posición en bitcoin y su estructura de capital compiten por cada dólar levantado. La secuencia de septiembre lo mostró con claridad porque MSTR se recuperó, la compañía volvió a emitir y la compra de bitcoin creció un 75 por ciento en monedas frente a la semana previa.
STRC al rescate con 151,7 millones en siete días
La recompra de 1.534.530 acciones de STRC por 151,7 millones a un precio implícito de unos 98,86 dólares, por debajo de su valor nominal de 100, es la otra mitad de la historia y la que más capital consumió en la semana. STRC, comercializada como Stretch, es una preferente perpetua de tipo variable que paga dividendo dos veces al mes y está diseñada para cotizar pegada a 100, de modo que recomprarla con descuento cancela obligación futura de dividendo por menos de su valor facial y sostiene la cotización con un comprador sistemático. La compañía lleva gastando entre 139 y 176 millones semanales en STRC desde finales de agosto, incluso en las semanas en las que no compró ningún bitcoin.
El programa que ampara esas compras se duplicó el 8 de septiembre de 1.000 a 2.000 millones de dólares cuando ya se habían gastado unos 811,5 millones sin devolver a STRC a la par, y a 27 de septiembre quedaban 723,5 millones disponibles, es decir un 64 por ciento consumido según calculó TokenPost. A ese ritmo de unos 150 millones semanales, el colchón da para unas cinco semanas más antes de que el consejo tenga que ampliar de nuevo o frenar las recompras.
MSTR recupera la media de 200 sesiones en 159 dólares
La acción MSTR cotiza a 5 de octubre de 2026 en torno a los 160 dólares, con un cierre del 2 de octubre en 160,01 tras tocar 170,17 intradía, y se mantiene por encima de todas sus medias relevantes, incluida la media de 200 sesiones en la zona de 131 a 136 dólares. Ese colchón de unos 25 dólares sobre la media larga confirma la recuperación desde los mínimos del verano, cuando STRC llegó a caer a 71 dólares y MSTR sufrió con el desplome de bitcoin hacia 58.000. El volumen de 27,46 millones de títulos el 2 de octubre y un RSI en 60 muestran un momentum comprador intacto aunque al borde de la sobrecompra de corto plazo.
Wall Street acompaña el rebote porque Citigroup mantuvo comprar el 2 de octubre y elevó su objetivo de 136 a 240 dólares, B. Riley lo subió a 195 el 22 de septiembre y el consenso ronda los 230 dólares con 15 de 16 analistas en compra. La resistencia inmediata está en 161 a 167 dólares y el soporte en 152 a 155, de modo que un cierre limpio sobre 167 abriría la puerta a 179 y a 195 antes de los resultados del tercer trimestre previstos para finales de octubre.
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El voto del 28 de octubre sobre el dividendo diario
El siguiente hito es la junta especial virtual del 28 de octubre, donde solo los tenedores de acciones ordinarias podrán votar la propuesta de pasar las cuatro preferentes a dividendo diario. El consejo aprobó el 24 de septiembre que STRC, STRD, STRF y STRK devenguen dividendo cada día natural, incluidos fines de semana y festivos, con pago al siguiente día hábil, sin cambiar tipos ni importes totales, con el objetivo de estabilizar precios y acortar el lapso entre derecho y cobro. Si se aprueba y se inscriben los certificados en Delaware, STRC cobraría su primer dividendo diario el 2 de noviembre, mientras STRF, STRK y STRD entrarían en el esquema el 4 de enero de 2027.
La propuesta, detallada en el proxy preliminar y resumida por CoinPaprika, necesita mayoría del poder de voto ordinario en circulación y las abstenciones cuentan como voto en contra, con fecha de registro del 25 de septiembre para poder votar. STRC pasaría de 24 fechas de registro al año a 365 y las trimestrales multiplicarían por 90 su frecuencia, una medida técnica que busca reducir el retraso de reinversión y mejorar la liquidez.
Lo que el mercado exige a Strategy antes de fin de año
STRC paga hoy un 12 por ciento anualizado de tipo variable, revisado cada mes por el consejo en función de la cotización y los tipos de mercado, y reparte en efectivo dos veces al mes según documentó la compañía en su filing del 1 de septiembre. Ese cupón obliga a mantener 6,02 miles de millones en activos líquidos y, como bitcoin no paga cupón, cada dólar de dividendo tiene que salir de ampliaciones, deuda o ventas. De ahí que recomprar a 98,86 sea tan rentable en ahorro futuro y que el dividendo se mantenga alto hasta que STRC demuestre una cotización sana pegada a 100.
A 5 de octubre de 2026, Strategy llega al último trimestre con la tesorería en récord y el rescate de STRC a medio camino, pero con la cuerda tensa entre comprar bitcoin y pagar por el privilegio de haberlo comprado con preferentes. Si el voto del 28 de octubre sale adelante y STRC reconquista los 100 dólares, se reabre la emisión de preferentes por encima de la par y el volante vuelve a girar sin diluir tanto al accionista común. Si fracasa o bitcoin vuelve a 80.000, la compañía seguirá quemando unos 150 millones semanales con solo 723,5 millones de margen y tendrá que elegir entre frenar las recompras o ampliar el programa en pleno cierre de ejercicio.
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