Un reciente informe de Solidus Labs revela que el launchpad de memecoins, Pumpfun, y el intercambio descentralizado Raydium, se ha convertido en caldo de cultivo para actividades fraudulentas en la red Solana. El estudio destaca un dato abrumador: casi el 99% de los tokens en Pumpfun están vinculados con esquemas fraudulentos como «pump-and-dump». Por su parte, el 93% de los pools de liquidez en Raydium mostraron señales de estafa mediante «rug pulls». En el caso de las memecoins, aunque se han convertido una clave tras la actividad de Solana, esta alarmante cifra refleja un sector saturado por las estafas y la fiebre por el dinero fácil.
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Más del 98% de los tokens en Pumpfun son estafas
Tras analizar más de 7 millones de tokens desplegados en Pumpfun con al menos cinco transferencias, entre enero de 2024 y marzo de 2025, la investigación de Solidus Labs concluye que un 98.6% colapsaron debido a esquemas de pump-and-dump después de su creación. Este tipo de fraude implica inflar artificialmente el precio de un token para luego vender masivamente, dejando a los inversores tardíos con pérdidas sustanciales. Solidus Labs también destacó que los más de 7 millones de tokens emitidos analizados, solo una mínima fracción, aproximadamente 97.000 tokens, lograron mantener una liquidez superior a los $1.000 dólares, subrayando la naturaleza efímera y especulativa de la mayoría de estas creaciones.
El modelo bonding curve empleado por Pump.fun, que ajusta el precio del token dinámicamente y favorece a los creadores y primeros adoptantes, es señalado por Solidus Labs como un factor que, si bien es innovador, puede ser explotado para facilitar estas prácticas fraudulentas. La combinación de este modelo con las bajas comisiones y la rápida finalidad de las transacciones en Solana ha hecho de Pump.fun un entorno atractivo para actores maliciosos, agregó Solidus Labs.
Es importante destacar que, hasta mediados de marzo, luego de superar la bonding curve al amasar cierta capitalización, los tokens emitidos en Pumfun se desplegaban en pools de liquidez de Raydium. Este modelo fue abandonado por Pumpfun tras el lanzamiento de PumpSwap, su propio intercambio descentralizado, en un esfuerzo por tomar el control del comercio de memecoins en Solana.
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Rug pulls en Raydium
De forma paralela, aunque con una metodología de análisis diferente enfocada en pools de liquidez, Solidus Labs también investigó Raydium, uno de los principales actores del ecosistema DeFi en Solana. El informe analizó 388.000 pools de liquidez de Raydium, determinando que 93% (361.000) mostraron características de «rug pulls suaves».
En este sentido, este término se refiere a un retiro más gradual o disimulado de los fondos por parte de los desarrolladores, en lugar de una desaparición abrupta del dinero, como habitualmente se estila en este tipo de estafa. Luego de producirse el «tirón», la liquidez del token baja, afectando considerablemente los precios del mismo. Las pérdidas medianas por estos incidentes en Raydium se estimaron en $2.832, aunque se registró un caso con pérdidas que superaron los $1.9 millones, según el reporte.
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Fiebre de memecoins: especulación y dinero
Desde principios de 2024, Solana experimentó una auténtica «fiebre de memecoins». Estos tokens, a menudo inspirados en memes de internet y carentes de utilidad fundamental, capturaron la atención y el capital de una amplia gama de inversores, atraídos por la promesa de ganancias astronómicas en cortos periodos. Su naturaleza altamente especulativa impulsó un volumen de transacciones sin precedentes en la red, llevando a Solana a picos de actividad y, en ocasiones, a problemas de congestión. Durante este auge, celebridades, políticos y creadores de contenido se sumaron a la tendencia, lanzando sus propias memecoins y alimentando aún más el frenesí.
Aunque el sector de memecoins se enfrió durante los últimos meses, siguen siendo un motor significativo tras la actividad en las DeFi del ecosistema Solana. Un reciente informe de la firma VanEck, destacó que las memecoins representaron el 35% del volumen de comercio en intercambios descentralizados en Solana durante abril. En enero, representaban un 44%. De igual manera, si se excluye la actividad de stablecoins, la criptomoneda SOL y los tokens de staking líquido, las memecoins representan un 95% del comercio DEX en abril, y un 99% en enero.
Pumpfun, una fábrica de tokens en Solana
Desde su lanzamiento a inicios de 2024, Pumpfun es clave para el auge de las memecoins en Solana. Esto gracias a su plataforma simplificada para la creación de tokens, que permite a cualquier usuario lanzar una memecoin en cuestión de minutos y con un costo irrisorio. Esta baja barrera de entrada, que no requiere que los creadores aporten liquidez inicial gracias a su sistema bonding curve, convirtió a Pumpfun en una fábrica de tokens masiva.
Hasta la fecha, se han creado cerca de 10.2 millones de tokens en Pumpfun, aunque el ritmo de creación se ha reducido desde mediados de febrero. Gracias a esta proliferación de tokens, el modelo de Pumpfun se ha convertido en uno de los más rentables de toda la industria de las criptomonedas, acumulando más de $630 millones en ingresos desde su lanzamiento, según los datos de Defillama.
Sin embargo, estudios han mostrado que solo un pequeño porcentaje de los tokens lanzados en Pumpfun alcanzó capitalizaciones significativas, mientras que la mayoría generó pérdidas para la mayoría de los inversores. Del mismo modo, la maquinaria de tokens de Pumfun también ha sido señalada como una de las razones tras los más de 1.8 millones de tokens muertos en el primer trimestre de 2025, cifra que supera el total de todo 2024.
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¿Un problema para Solana?
Solana es actualmente una de las blockchains más activas y utilizadas de la industria gracias a su velocidad, escalabilidad y bajas comisiones. Esta capacidad le ha permitido ubicarse en el plano principal para el desarrollo de plataformas vinculadas a sectores como las finanzas descentralizadas (DeFi), los juegos Web3, trading y aplicaciones e infraestructuras en múltiples áreas. Igual para soluciones basadas en tendencias emergentes como las infraestructuras físicas descentralizadas (DePIN) y la tokenización de activos (RWA).
Gracias a este auge, se posiciona como el principal competidor de Ethereum en el epicentro para el desarrollo blockchain. Y en este contexto, las memecoins han jugado un papel fundamental para impulsar la actividad comercial, transaccional y el uso de Solana. De hecho, esta capacidad por gestionar grandes volúmenes de trading descentralizado, convierten a Solana en la red mejor posicionada para hospedar la próxima gran aplicación de trading de gran éxito, señalan los analistas de VanEck.
Sin embargo, este alto porcentaje de actividad fraudulenta puede traducirse en una pérdida de confianza y un daño reputacional para Solana. Si bien la tecnología de Solana es robusta, la percepción de sostener un gran porcentaje de memecoins fraudulentas puede opacar sus avances y potencial para albergar aplicaciones descentralizadas complejas y de alto valor.
Solana, perjudicada
Finalmente, si las plataformas que operan en Solana y que facilitan el trading no detectan y mitigan adecuadamente el fraude, podrían enfrentar graves consecuencias legales, incluidas multas sustanciales y acciones de cumplimiento por parte de las autoridades ante un creciente escrutinio regulatorio. A su vez, esto crea un entorno de mayor riesgo para operar en Solana, lo que podría disuadir a usuarios, desarrolladores serios, proyectos legítimos e inversores institucionales que buscan entornos más seguros y regulados.