En menos de dos semanas, PumpSwap, el nuevo exchange descentralizado (DEX) impulsado por la plataforma de memecoins Pumpfun, ha registrado un crecimiento notable dentro del ecosistema DeFi de la blockchain Solana. En sus primeros 12 días de funcionamiento, PumpSwap ha procesado un volumen acumulado cercano a los 3.000 millones de dólares, según datos de Dune Analytics. Este desempeño lo ha colocado, en términos de actividad comercial, al nivel de plataformas consolidadas en Solana como Raydium, Meteora y Orca, durante la última semana.
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Lanzado el pasado 20 de marzo, PumpSwap acumula actualmente más de $2.700 millones de dólares en volumen total de comercio DEX, según el dashboard de Adam_Tech en Dune Analytics. Solo en la última semana, el intercambio descentralizado registró más de 1.950 millones de dólares en volumen de trading, lo que representa un crecimiento semanal superior al 490%, de acuerdo con las cifras de DeFiLlama.
El volumen diario promedio ha superado de forma constante los 200 millones de dólares, mientras que el número de comerciantes activos ya supera los 740.000 usuarios. Desde su lanzamiento, PumpSwap ha gestionado más de 33 millones de intercambios (swaps) en su plataforma. En la última semana, además, recaudó cerca de $20 millones en comisiones, posicionándose como el tercer mayor generador de fees en DeFi, solo por detrás de Tether y Circle, emisores de las principales stablecoins del mercado.
Este ritmo de crecimiento ha convertido a PumpSwap en una de las plataformas DeFi con mayor impulso en toda la industria durante la última semana, superando en volumen de comercio a proyectos consolidados como Curve Finance, Pendle o Hyperliquid. En conjunto, el volumen de comercio de Pumpfun, sumando su launchpad y DEX, alcanzó los $2.100 millones en los últimos siete días, situándolo como la cuarta plataforma más activa de Solana. Solo lo superan Raydium (2.400 millones), Orca (2.350 millones) y Meteora (2.200 millones).
PumpSwap representa una evolución estratégica dentro del ecosistema de Pumpfun, al integrar todo el ciclo de vida de los tokens meme: desde su creación hasta su comercialización, sin depender de DEX externos como Raydium. Asimismo, su expansión hacia otros tokens del ecosistema Solana demuestra su ambición de convertirse en un actor clave del universo DeFi, más allá del fenómeno memecoin.
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Competencia con Raydium
El principal objetivo de PumpSwap es internalizar el trading de los «tokens graduados» de Pumpfun, es decir, aquellos que alcanzan ciertos hitos de capitalización dentro de su plataforma. Hasta ahora, estos tokens debían migrar —con un coste asociado de aproximadamente 6 SOL— a pools de liquidez externos en Raydium, con el fin de ampliar su alcance comercial.
Con la incorporación de PumpSwap y su propio Creador de Mercado Automatizado (AMM), esta migración pasa a ser instantánea, gratuita y completamente interna al ecosistema de Pump.fun. Al eliminar la dependencia de Raydium y retener tanto la liquidez como las comisiones de trading dentro de su propia infraestructura, Pumpfun busca construir un ecosistema autosuficiente, capaz de mantenerse incluso si disminuye el actual frenesí por las memecoins.
La nueva plataforma introduce una estructura de comisiones competitiva, cobrando un 0,25% por cada operación, donde el 0,20% se destina a los proveedores de liquidez y el 0,05% restante al protocolo. Además, PumpSwap planea lanzar un modelo de reparto de ingresos que permitirá a los creadores de tokens obtener beneficios directos por las comisiones generadas, incentivando aún más la creación y mantenimiento de tokens dentro del ecosistema.
A pesar de este inicio prometedor, PumpSwap aún enfrenta desafíos si aspira a superar a Raydium y otros DEX establecidos. Actualmente, capta alrededor del 14% del volumen DEX en Solana, mientras que Raydium domina con más del 48%. No obstante, la competencia no ha tardado en reaccionar: Raydium anunció recientemente el lanzamiento de su propia plataforma para la creación de memecoins, LaunchLab, con la que busca capitalizar su alta liquidez y dominio histórico en el trading de Solana para competir directamente con Pumpfun.
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Caída del mercado de memecoins
En gran medida, el escenario favorable a largo plazo para PumpSwap dependerá de la recuperación de un mercado de memecoins visiblemente debilitado. Durante 2024, Pumpfun se consolidó como uno de los actores más relevantes de la industria cripto, gracias a su plataforma sencilla y de bajo coste para la creación de tokens meme, que fue en buena parte responsable del auge explosivo de las memecoins en la red Solana. Esta ola especulativa permitió a la plataforma posicionarse como una de las más rentables del sector, aprovechando el entusiasmo masivo por activos altamente volátiles y de naturaleza lúdica.
Sin embargo, el panorama en el primer trimestre de 2025 es muy distinto. Aunque el año comenzó con fuerza gracias al lanzamiento de TRUMP, el mercado de memecoins ha mostrado síntomas de saturación y fatiga, provocados por la proliferación de proyectos de baja calidad, estafas recurrentes y escándalos protagonizados por figuras públicas. Todo esto ha derivado en una pérdida generalizada de confianza por parte de los inversores.
Un ejemplo paradigmático es el caso de LIBRA, una memecoin que llegó al mercado con el supuesto respaldo del presidente argentino Javier Milei, y que terminó convirtiéndose en un rug pull que dejó pérdidas superiores a los $250 millones. Este tipo de episodios ha afectado directamente a Pumpfun, que ha experimentado una fuerte caída en volumen de operaciones y usuarios activos desde principios de año.
Actualmente, según datos de CoinGecko, la capitalización total del mercado de memecoins ronda los $50.800 millones, lo que representa casi la mitad del valor registrado a comienzos de enero. En el caso de las memecoins construidas sobre Solana, la situación es aún más severa: su capitalización actual ronda los $7.000 millones, una caída del 66% con respecto a diciembre de 2024.