La comunidad acusa a Aave Labs de desviar dinero en comisiones que antes iba a la tesorería de la DAO tras integrar CoW Swap en su interfaz. Algunos delegados hablan de privatización sigilosa y pérdida de transparencia en el mayor protocolo DeFi. El cambio habría supuesto la pérdida de más de 10 millones de dólares anuales para la DAO.
Aave, el protocolo más grande del sector de las finanzas descentralizadas (DeFi), se encuentra actualmente inmerso en una intensa controversia impulsada por delegados y miembros de la comunidad. La principal fuente de tensión radica en la reciente integración de CoW Swap por parte de Aave Labs en la interfaz de usuario (frontend). Delegados clave, como EzR3aL, afirman que esta asociación ha desviado las comisiones que antes estaban destinadas a la tesorería de la Organización Autónoma Descentralizada (DAO) de Aave.
El dinero de Aave
Anteriormente, las permutas realizadas a través del frontend de Aave Labs utilizaban un adaptador a ParaSwap, y los fondos excedentes generados de esta actividad se donaban a la tesorería de la Aave DAO. Sin embargo, con la integración de CoW Swap (que Aave Labs defiende porque ofrece «mejores precios» y «protección contra ataques MEV») ha resultado en que la DAO deje de recibir esos «ingresos extras».
Por esta razón, algunos miembros de la comunidad han expresado su descontento con este movimiento, calificándolo de «error no forzado» y acusando a Labs de una posible «privatización sigilosa», al considerar que están aprovechando la marca pagada por la DAO para generar ingresos que deberían ir al protocolo. Por su parte, Aave Labs insiste en que la interfaz es un «producto, no un componente del protocolo», que financian y mantienen, y que tienen la discreción de monetizar sus productos.
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El cuestionamiento contra CoW Swap
La integración de CoW Swap por parte de Aave Labs se cuestiona principalmente porque ha desviado flujos de ingresos que históricamente se destinaban a la tesorería de la Organización Autónoma Descentralizada (DAO) de Aave, y por la percibida falta de alineación e intereses entre Aave Labs y los token holders de AAVE.
Anteriormente, las operaciones de swap realizadas a través de la interfaz (frontend) de Aave y que utilizaban un adaptador a ParaSwap (ahora Velora), generaban un excedente de fondos que representaba aproximadamente 200k a 250k dólares por trimestre, y que terminaban en manos de la Aave DAO.
Sin embargo, la integración con CoW Swap introdujo una nueva estructura de comisiones (que oscilan entre 15 y 25 puntos básicos o bps), pero que no se dirigen a la DAO, sino a una dirección controlada por una entidad externa (Aave Labs). Esto según los delegados, equivale a que la DAO ya no recibe el excedente donado y ha perdido una fuente de ingresos que se estima en más de 10 millones de dólares al año si se proyecta el nuevo modelo de comisiones.
Cerrando el grifo a la DAO
El efecto negativo más significativo es la pérdida de dos flujos de ingresos para el protocolo. El primero por el cese de las «donaciones» por excedentes de swap de ParaSwap (un flujo de ingresos discrecional, no obligatorio por protocolo). Y, el segundo, por la caída de las comisiones de flash loans que generaban los adaptadores anteriores, ya que muchos solvers de CoW Swap utilizan flash loans de Balancer o Morpho (que son gratuitos) en lugar de los de Aave.
Además, los críticos, como Marc Zeller de Aave Chan Initiative (ACI), han calificado la acción de Aave Labs como una «privatización sigilosa» que aprovecha la marca Aave (que la DAO afirma haber pagado y construido) para extraer valor que debería ir al protocolo. Por su parte, Aave Labs defiende su decisión argumentando que la interfaz es un «producto, no un componente del protocolo», que ellos financian y mantienen para mejorar la experiencia del usuario, y que tienen la discreción de monetizar funciones accesorias siempre que no afecten la economía central del protocolo.
Sin embargo, la comunidad se siente descontenta y algunos delegados consideran que los usuarios están en peor posición porque antes solo se recaudaba el excedente (sin un cargo explícito) y ahora se aplica una tarifa explícita de 15 a 25 bps.
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Impacto en el comercio USDS
Pero la controversia sobre la integración de CoW Swap con Aave Labs también tiene un impacto inesperado: la suspensión del uso de USDS de Sky.money (anteriormente Maker), como colateral dentro de Aave.
La motivación principal para esta suspensión fue doble: la USDS generaba ingresos insignificantes, con una rentabilidad anualizada de poco máss de 130 mil dólares, basada en datos del cuarto trimestre de 2025. Además de que su modelo de emisión presentaba riesgos asimétricos. Específicamente, el modelo de USDS, caracterizado por líneas de crédito a bajo o cero costo y las estrategias de rendimiento utilizadas, se consideró que aumentaba el perfil de riesgo a un grado inaceptable para el colateral de Aave.
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Como consecuencia operativa, la DAO votó para establecer el Loan-to-Value (LTV) en 0% y aumentar el Reserve Factor (RF) al 25% para USDS, con el objetivo de eliminar la exposición de Aave al activo como colateral y reajustar el riesgo/recompensa del mismo.
Un movimiento curioso, cuando Aave aún mantiene a su propia stablecoin, GHO, dentro de dicho esquema, siendo que su capitalización es 20 veces inferior a USDS, pero con ello elimina del camino a la principal competencia stablecoins descentralizada para su opción nativa.