La comisionada de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), Hester M. Peirce, ha propuesto a Reino Unido la creación de un sandbox cripto regulatorio conjunto para explorar blockchain y tokenización, dejando fuera Europa. La propuesta de Peirce ignora por completo el marco regulatorio MiCA adoptado por Bruselas.
Sandbox cripto
Esta exclusión, destacada en su defensa de un sandbox transfronterizo para tecnologías como blockchain y tokenización, subraya una brecha regulatoria que podría marginar a la UE en el mercado de activos digitales. Peirce mostró su visión de colaboración transfronteriza con Reino Unido en un discurso pronunciado en la sede del ayuntamiento de Londres, titulado «Old Flames».
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Peirce subrayó la necesidad de un entorno de pruebas que permita a operar simultáneamente en mercados estadounidenses y británicos, aprovechando principios compartidos como la protección al inversor y la competencia impulsada por el mercado. «Un sandbox transfronterizo generaría datos valiosos sobre tecnologías emergentes, beneficiando a reguladores, innovadores y ciudadanos de ambos países», afirmó, citando su propuesta de 2024 al Banco de Inglaterra y la Autoridad de Conducta Financiera (FCA). Sin embargo, resulta notoria la ausencia de referencias a la UE, que ha liderado la regulación de criptoactivos con su reglamento conocida MiCA.
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Enfoques regulatorios divergentes
La comisionada criticó enfoques regulatorios divergentes, particularmente el concepto europeo de «doble materialidad» en la Directiva de Reporte de Sostenibilidad Corporativa (CSRD), que obliga a empresas a reportar impactos ambientales y sociales además de financieros. Peirce argumentó que tales requisitos, percibidos como «políticos», dificultan la integración de mercados globales, posicionando a la UE como un obstáculo para la armonización con EEUU y Reino Unido. Esta crítica, junto con la exclusión de la UE del sandbox, ha generado alarma en Bruselas, donde se teme que la alianza US-UK pueda desviar talento y capital hacia Londres y Nueva York.
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Peirce también señaló la revisión en curso de la SEC sobre la definición de Emisor Privado Extranjero (FPI), que podría complicar el acceso de firmas europeas a exenciones regulatorias en EEUU. «Necesitamos criterios claros que preserven la condición de FPI para empresas con gobernanza extranjera genuina», afirmó.
Frankfurt y París
Para la UE, esta exclusión plantea riesgos significativos. MiCA, en vigor desde finales de 2024, ofrece un marco unificado pero más rígido que el flexible sandbox propuesto por Peirce, lo que podría desincentivar a innovadores frente a un entorno angloamericano más ágil. La Comisión Europea, según fuentes internas, está evaluando mejoras a su propio sandbox blockchain para contrarrestar esta tendencia, pero la falta de invitación a un diálogo trilateral podría relegar a centros financieros como Frankfurt o París.
El discurso de Peirce, respaldado por el interés del Reino Unido en alinear sus reglas cripto con EEUU, reaviva la histórica alianza entre ambas naciones, pero enfría las perspectivas de cooperación transatlántica con la UE. La exclusión de la UE podría forzar a Bruselas a acelerar reformas para mantener su competitividad.