La Comisión Nacional de Valores (CNV) de Argentina ha dado un paso histórico hacia la modernización del mercado de capitales al presentar un nuevo Régimen de Tokenización mediante la Resolución General N°1060. Este marco regulatorio, puesto a consulta pública, busca incorporar la representación digital de valores negociables utilizando tecnologías de registro distribuido (TRD), como blockchain, u otras similares, posicionando al país como pionero en la región.
Argentina y la tokenización
El régimen propone reglas claras para la tokenización de instrumentos financieros como acciones (incluso con doble listado), obligaciones negociables, cuotapartes de fondos comunes de inversión cerrados, valores de deuda, certificados de fideicomisos financieros y CEDEARs. Esta representación digital se suma a las formas tradicionales (cartulares o escriturales), garantizando seguridad, trazabilidad, inmutabilidad, fungibilidad y verificabilidad en las operaciones.
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El presidente de la CNV, Roberto E. Silva, expresó su entusiasmo y dijo estar orgulloso de presentar esta normativa novedosa en el país. Es un hito en la historia del mercado de capitales argentino y nos posiciona a la vanguardia de los países más desarrollados, dijo. Silva destacó que esta iniciativa, junto a la reciente regulación de Proveedores de Servicios de Activos Virtuales (PSAV), consolida a Argentina como referente regional. Además, invitó a la comunidad a participar en la consulta pública para enriquecer la norma.
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¿Cómo funcionará la tokenización?
Los valores negociables tokenizados serán emitidos inicialmente en formato tradicional y depositados en un Agente Depositario Central de Valores Negociables (ADCVN), quedando inmovilizados. Luego, una entidad especializada en TRD podrá realizar su representación digital, total o parcial, sin necesidad de una autorización adicional de oferta pública más allá de la solicitud inicial o posterior ante la CNV. Estos activos digitales serán negociados exclusivamente en plataformas o aplicaciones móviles de PSAV registrados, quienes también gestionarán su custodia y administración. Los inversores podrán, en cualquier momento, solicitar la conversión de sus tokens a formatos tradicionales.
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El régimen se implementará bajo un Sandbox regulatorio durante un año, permitiendo probar su funcionamiento en un entorno supervisado. Las emisiones tokenizadas durante este período mantendrán su validez, pero no se autorizarán nuevas emisiones tras su vencimiento. Asimismo, las emisiones que no se digitalicen dentro de los dos años siguientes perderán su adhesión al régimen.
Con esta iniciativa, Argentina además de modernizar su mercado de capitales, abre la puerta a una nueva era de digitalización en el sector. La CNV espera recibir aportes durante la consulta pública para perfeccionar esta regulación que promete transformar el panorama financiero del país.