Reino Unido descarta, al menos por ahora, la creación de una moneda digital de banco central (CBDC) y en su lugar, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, propone la tokenización de los depósitos bancarios. La medida, alineada con las recomendaciones del Banco de Pagos Internacionales (BIS), busca modernizar el sistema financiero sin asumir los riesgos que implican las stablecoins privadas, consideradas inestables e inadecuadas como sustituto del dinero soberano, según el BIS
Ambas organizaciones, tanto el Banco de Pagos Internacionales (BIS) como el Banco de Inglaterra, han expresado serias preocupaciones sobre las stablecoins como sustituto del dinero, destacando sus riesgos para la estabilidad financiera y abogando por soluciones basadas en la tokenización regulada. El BIS, en su Informe Económico Anual 2025, y Bailey, en una reciente entrevista con The Sunday Times, proponen alternativas más seguras y controladas para modernizar el sistema financiero.
Tokenización de depósitos
En su informe, el BIS evalúa las stablecoins bajo tres criterios clave: singularidad, elasticidad e integridad, concluyendo que fallan en todos ellos. Según el BIS, a diferencia del dinero emitido por bancos centrales, las stablecoins, gestionadas por entidades privadas, no son aceptadas universalmente sin verificaciones y suelen desviarse de su paridad con el activo subyacente, como ocurre con los ETF, lo que las hace menos confiables como medio de intercambio.
El Futuro de la Banca, Depósitos Tokenizados
En el ámbito de la elasticidad, las stablecoins carecen de la flexibilidad para responder a demandas de liquidez o choques financieros. El BIS señala que su oferta depende de pagos completos por adelantado, a diferencia de la capacidad de los bancos centrales para proporcionar liquidez según las necesidades del sistema. En cuanto a integridad, su diseño, especialmente en blockchains públicas con billeteras no alojadas, las hace propensas al lavado de dinero, la evasión de sanciones y la financiación del terrorismo, lo que representa un riesgo para la integridad del sistema financiero, indica el BIS.
El denominado banco de bancos centrales advierte que la adopción masiva de stablecoins podría erosionar la soberanía monetaria, aumentar la exposición a flujos especulativos y transmitir riesgos del mercado cripto al sistema financiero tradicional, especialmente en momentos de inestabilidad.
Postura del Banco de Inglaterra: Riesgos y rechazo a las CBDC
Por su parte, en una entrevista reciente con The Sunday Times, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, reforzó las preocupaciones del BIS, alertando que las stablecoins emitidas por bancos privados podrían generar riesgos sistémicos si no están estrictamente reguladas. Bailey, quien también preside el Financial Stability Board (FSB), subrayó la necesidad de estándares globales para mitigar los impactos negativos de estas monedas digitales en la estabilidad financiera.
Por qué debes empezar a operar con activos tokenizados
Bailey descartó la creación de una moneda digital de banco central (CBDC) para el Reino Unido en el corto plazo, argumentando que no es necesario reemplazar las formas tradicionales de dinero. En su lugar, propuso la tokenización de depósitos bancarios, convirtiendo el dinero en cuentas bancarias en representaciones digitales gestionadas en plataformas reguladas. Esta solución, según Bailey, combina innovación tecnológica con la seguridad y supervisión de los bancos centrales, evitando los riesgos de las stablecoins privadas.
Alternativas basadas en la tokenización
Tanto el BIS como el Banco de Inglaterra ven en la tokenización regulada el futuro del sistema financiero, aunque con enfoques ligeramente distintos. El BIS propone un ledger unificado, una base de datos digital compartida y segura para gestionar tokens que representen activos como reservas de bancos centrales, dinero bancario comercial y bonos soberanos. Este sistema busca transacciones más eficientes, seguras y de menor costo, manteniendo la estabilidad y confianza en el sistema financiero global. El BIS describe esta solución como una “innovación transformadora” que supera las limitaciones de las stablecoins.
Por su parte, el Banco de Inglaterra se centra en la tokenización de depósitos bancarios, una propuesta más específica que convierte los saldos de cuentas bancarias en tokens digitales bajo control regulado. Aunque no menciona un ledger unificado, su enfoque implica el uso de tecnologías similares, como registros distribuidos, para garantizar seguridad y estabilidad en el sistema financiero británico.
La sociedad española entra en otra fase de la digitalización con la tokenización
No obstante, el BIS y el Banco de Inglaterra coinciden en que las stablecoins no son un sustituto viable del dinero respaldado por bancos centrales debido a sus deficiencias en estabilidad, confiabilidad y seguridad. Mientras el BIS aboga por un ledger unificado para tokenizar una amplia gama de activos financieros a nivel global, Andrew Bailey propone la tokenización de depósitos bancarios como una solución práctica para el Reino Unido, descartando una CBDC. Ambas instituciones enfatizan la necesidad de una regulación estricta para mitigar riesgos y apuestan por sistemas digitales regulados que preserven la confianza y estabilidad del sistema financiero.