El Consejo de la Unión Europea propone elevar de 6.000 a 300.000 millones de euros el límite del régimen piloto que permite negociar y liquidar valores tokenizados. La propuesta está en sintonía con las reclamaciones de varias compañías, entre ellas las españolas Bit2Me STX, OpenBrick y Token City, junto con Securitize Europe, que enviaron dos cartas solicitando ampliar la capacidad de los mercados tokenizados y acelerar su desarrollo en Europa.
Mercados tokenizados en la UE
La propuesta actual triplica los 100.000 millones planteados inicialmente por la Comisión Europea y permitiría alcanzar posteriormente los 500.000 millones mediante un acto delegado de esta institución. Dichas cifras figuran en el documento oficial del Consejo destinado a preparar la reunión de los ministros de Finanzas del pasado 9 de octubre
La participación española en las cartas
Bit2Me STX, OpenBrick, Token City y Securitize Europe figuraban entre los nueve firmantes de la primera carta, enviada el 5 de febrero de 2026 a la Comisión, el Parlamento y el Consejo. Suscribieron el documento Javier Tordable, por Bit2Me STX; David Martín, por OpenBrick; Yael H. Oaknin, por Token City; y Amparo García Flores, por Securitize Europe Brokerage and Markets.
Junto a ellos participaron Axiology, 21X, Central Securities Depository Prague, Lise y Seturion, del grupo Börse Stuttgart. La alianza reclamaba una reforma urgente que ampliara los instrumentos financieros admitidos, elevara los umbrales a al menos 100.000 ó 150.000 millones y eliminara la duración máxima de seis años de las autorizaciones.
Dos cartas
Los firmantes querían aprobar esos cambios por una vía rápida y advertían de que las restricciones europeas podían favorecer el desplazamiento de actividad y liquidez hacia Estados Unidos, donde veían mayores posibilidades para desarrollar mercados tokenizados a escala comercial. La presencia española se mantuvo en la segunda carta, fechada el 7 de septiembre y respaldada por 27 entidades. Además de Bit2Me STX, OpenBrick, Token City y Securitize, participaron la Asociación Española de Fintech e Insurtech (AEFI) y Deloitte España, junto con operadores internacionales como Nasdaq y Börse Stuttgart.
En la carta de septiembre, las demandas fueron más lejos y los firmantes consideraban insuficiente el límite de 100.000 millones propuesto por la Comisión y reclamaban eliminarlo para el régimen ordinario. Si los legisladores decidían mantener un techo, proponían fijarlo en 1,5 billones de euros y permitir futuras ampliaciones sin un máximo predeterminado.
La carta subrayaba una diferencia importante para entender las cifras. El límite se refiere al valor de los instrumentos financieros admitidos o registrados en una infraestructura, no al volumen de compraventas. Por tanto, ampliarlo da capacidad para incorporar más valores y de mayor tamaño, ya que no significa que ese dinero ya se haya invertido en los mercados tokenizados.
Llegar hasta 500.000 millones
Los 300.000 millones planteados por el Consejo superarían la propuesta inicial de la Comisión, aunque seguirían lejos de la última petición del sector. La posibilidad de llegar a 500.000 millones también mantendría un techo para futuras ampliaciones.
El régimen piloto DLT permite probar la negociación y liquidación de instrumentos financieros mediante tecnologías de registro distribuido, como blockchain, con exenciones específicas de determinadas reglas del mercado tradicional. Incluye acciones, bonos y participaciones de fondos tokenizados. La Comisión ha señalado que ampliar su alcance y duración puede favorecer su crecimiento y competitividad.
El Consejo reconoce que el régimen ha tenido una adopción limitada por sus umbrales restrictivos, requisitos complejos y dificultades para crecer. Por ello, su propuesta amplía los instrumentos y las entidades que pueden participar e incorpora un régimen simplificado, con un límite de 10.000 millones de euros, para operadores de menor tamaño.
