Securitize, cofundada por el español Carlos Domingo, ilustra la distancia entre tokenizar acciones y desarrollar un mercado donde se negocien. Sus acciones representadas en blockchain tienen un valor de unos 203 millones de dólares. Sin embargo, según Token Terminal solo se ejecutaron 246.500 dólares de compraventas durante el último mes en BisonFi, un mercado descentralizado de Solana.
Las cifras miden cosas distintas. La primera indica cuánto valen las acciones tokenizadas y la segunda, cuánto se ha negociado en ese mercado concreto. La cuestión es qué motivos tiene un inversor para comprar el token en lugar de la acción convencional, porque llevar títulos a blockchain no garantiza que aparezcan nuevos compradores ni que aumente su negociación.
El caso de SECZ, la acción tokenizada de Securitize, ofrece un caso singular para examinar esta distancia. La compañía que ayuda a otras empresas a llevar activos a blockchain ha tokenizado también sus propias acciones y los datos permiten seguir su distribución y una parte de su negociación. Sus resultados financieros muestran, además, que el aumento del volumen de actividad tampoco garantiza más ingresos.
Millones en blockchain
Securitize comenzó a cotizar en la Bolsa de Nueva York el 2 de julio de 2026 y anunció ese mismo día la representación de sus acciones ordinarias mediante tokens en Avalanche y Solana. Según la empresa, SECZ tokenizado es la misma acción que se negocia en Bolsa, con otra forma de registro, no una clase diferente de títulos.
Los 203 millones de dólares que recoge Token Terminal en nuestra consulta de hoy, 28 de octubre, corresponden al valor de las acciones de Securitize representadas en blockchain. La mayor parte de ese valor está en la blockchain de Avalanche: unos 195,3 millones de dólares, el 96,2% del total, distribuidos entre 22 direcciones. En Solana hay otros 7,7 millones, repartidos entre 65 direcciones. Estas cifras no permiten saber cuántos inversores hay detrás, ya que una persona puede utilizar varias carteras y un custodio puede mantener en una sola los títulos de distintos clientes.
La consulta directa de cuatro carteras de Avalanche realizada para este reportaje encontró 14,5 millones de SECZ, algo más de la mitad de los tokens existentes entre ambas redes. Sus saldos eran iguales a las asignaciones iniciales. Tres cantidades coinciden exactamente con las participaciones declaradas por fondos de Blockchain Capital. La cuarta coincide con una posición personal de Carlos Domingo recogida en el folleto.
Dónde están las compraventas
El folleto confirma que determinadas acciones tokenizadas en Avalanche están en manos de titulares sujetos a acuerdos de bloqueo. Ese dato ayuda a interpretar la capitalización, ya que parte del valor registrado corresponde a participaciones cuya transmisión está restringida.
Token Terminal registra 697.300 dólares de negociación acumulada de SECZ en el intervalo mostrado y 246.500 dólares durante los últimos 30 días. Su desglose atribuye esa actividad a BisonFi, sobre Solana. Los 246.500 dólares corresponden únicamente a las compraventas de SECZ que Token Terminal registra en BisonFi, en la red Solana. La cifra no recoge toda la negociación de las acciones tokenizadas de Securitize. De hecho, el 96,2% de su valor está en Avalanche.
La plataforma recoge también 309,2 millones de dólares de transferencias acumuladas. Esa cantidad no puede presentarse como volumen de compraventas, pues las transferencias incluyen movimientos que pueden responder a emisiones, asignaciones o traslados entre cuentas.
Las direcciones que mantienen SECZ han aumentado desde julio hasta alcanzar 87, aunque se desconoce cuántas pertenecen a nuevos compradores. Token Terminal tampoco ofrece todavía datos sobre su uso como garantía en DeFi.
La caída también ocurre en Bolsa
La valoración de SECZ tokenizado ha perdido un 50,9% en 30 días, según la ficha consultada. El descenso coincide con una fuerte depreciación de la acción convencional. En Nueva York, Securitize pasó de 16,63 dólares al cierre del 28 de septiembre a 7,59 dólares el 26 de octubre, una caída del 54,4%. El día 27 recuperó un 7,5%, hasta 8,16 dólares. La caída de la acción en Bolsa también reduce el valor de SECZ en blockchain, aunque sus titulares no vendan. Para entender su adopción, la cuestión es qué ventaja ofrece comprar y mantener el token frente a la misma acción a través de un bróker.
El aumento de la actividad tampoco se ha traducido en más ingresos para Securitize. En el segundo trimestre de 2026, la compañía registró 5.300 millones de dólares en transacciones, un 147% más interanual. Sin embargo, la facturación cayó un 5%, hasta 14,4 millones de dólares, y los ingresos de tokenización descendieron un 12%, hasta 7,84 millones, tal y como publicó Observatorio Blockchain.
La pérdida operativa fue de 9,7 millones de dólares y la pérdida neta alcanzó los 21,7 millones, afectada también por ajustes contables de instrumentos financieros. Las cuentas, anteriores al estreno bursátil de SECZ, muestran que el crecimiento del volumen procesado no bastó para compensar el aumento de los gastos.
Las empresas quieren decidir
La expansión de las acciones tokenizadas también encuentra resistencia entre las propias cotizadas. Tal y como contó Observatorio Blockchain, 22 compañías, entre ellas Microsoft, Alphabet y Goldman Sachs, han presentado objeciones a que sus títulos se negociasen en OKXICE, el proyecto de OKX e Intercontinental Exchange. El conflicto se centra en cómo funcionará ese mercado, qué información ofrecerá sobre precios y operaciones, cómo afectará a la negociación bursátil y qué derechos tendrán los compradores de los tokens.
No obstante, Securitize sigue ampliando su oferta y el 8 de octubre anunció un servicio en Solana con títulos respaldados por acciones estadounidenses y Jump Trading como proveedor de liquidez. Sus planes incluyen conectarlo con los futuros mercados de NYSE y OKXICE y facilitar el uso de los tokens como garantía para préstamos.
No obstante, para atraer al inversor, todas estas posibilidades tendrán que convertirse en ventajas prácticas Entre ellas, comprar con facilidad, vender cuando lo necesite y obtener mejores condiciones o nuevos usos frente a la acción convencional. SECZ ya permite mantener acciones en blockchain. Su siguiente reto es dar a los inversores razones para elegir esa opción.
