Las autoridades financieras de Francia, Austria e Italia exigen ajustes urgentes en MiCA para evitar la aplicación desigual del Reglamento MiCA en los distintos países de la Unión Europea. Indican que de no llevarse a cabo se producirán desigualdades, arbitraje regulatorio y pérdida de competitividad frente a otras regiones. Las tres reguladoras pidieron hoy reforzar la supervisión y otorgar más poder a la ESMA para garantizar un marco verdaderamente uniforme y protector para los inversores.
Ajustes en MiCA
El Reglamento MiCA, en vigor desde diciembre de 2024, se presentó como el gran marco regulatorio europeo para los criptoactivos. Sin embargo, a menos de un año de su implementación, tres de las autoridades financieras más influyentes de la UE han lanzado una advertencia: la aplicación de MiCA no es uniforme entre países, y esa disparidad está generando desigualdades y riesgos para la competitividad del mercado europeo.
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En un comunicado conjunto, la Autorité des Marchés Financiers (AMF) de Francia, la Finanzmarktaufsichtsbehörde (FMA) de Austria y la Consob de Italia señalaron que las diferencias detectadas en los primeros meses de aplicación crean un escenario preocupante. Por un lado, los inversores no reciben el mismo nivel de protección dependiendo del país en el que opere el proveedor. Por otro, los propios proveedores pueden optar por instalarse en jurisdicciones más laxas, en busca de ventajas competitivas, lo que se conoce como arbitraje regulatorio.
Necesidad de reforzar MiCA
Este fenómeno no solo erosiona la confianza en el mercado único europeo, sino que también puede dejar a Europa en desventaja frente a Estados Unidos o Asia, donde los marcos regulatorios avanzan hacia una mayor homogeneidad.
El Reglamento MiCA fue diseñado para aportar claridad al sector, imponiendo requisitos de autorización previa a toda empresa que quisiera ofrecer servicios de criptoactivos en Europa. Además, se esperaba que su carácter de normativa comunitaria garantizara una aplicación coherente en los 27 países miembros.
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No obstante, la práctica ha demostrado lo contrario. Según la AMF, la FMA y la Consob, las diferencias en la interpretación y aplicación de las normas por parte de las autoridades nacionales han puesto en evidencia la necesidad de reforzar rápidamente la arquitectura supervisora.
De no hacerlo, advierten, cada país podría acabar recurriendo a medidas cautelares para proteger a sus inversores nacionales, debilitando el objetivo de crear un mercado verdaderamente integrado.
Las propuestas de mejora:
- Supervisión directa de ESMA sobre los grandes actores: de este modo se garantizaría una aplicación uniforme en toda Europa, evitando que cada país adopte criterios diferentes y reduciendo costes de supervisión.
- Más control sobre plataformas extranjeras: actualmente, algunos intermediarios europeos ejecutan operaciones en plataformas situadas fuera de la UE, sin las garantías de MiCA. La propuesta es que solo puedan operar en plataformas que cumplan con MiCA o con normas equivalentes.
- Auditorías de ciberseguridad obligatorias: la creciente exposición a riesgos tecnológicos exige que cualquier empresa que solicite licencia MiCA pase por una auditoría independiente en materia de ciberseguridad, con revisiones periódicas que aseguren la resiliencia frente a ataques y la adecuada gestión de incidentes.
- Claridad y centralización en la revisión de libros blancos: se sugiere crear un punto de acceso único europeo para la presentación y gestión de whitepapers de tokens, lo que aportaría seguridad jurídica y simplificaría los procesos, además de reforzar la dimensión paneuropea de las emisiones.Un momento clave para Europa.
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La iniciativa llega en un contexto de fuerte competencia global. Estados Unidos avanza en la regulación de stablecoins a través de iniciativas como GENIUS, mientras que Asia, con centros financieros como Singapur o Hong Kong, ofrece entornos favorables para la innovación cripto. La disparidad actual entre países, además de generar incertidumbre, mina la competitividad de los actores europeos.
Con este llamamiento, Francia, Austria e Italia buscan acelerar los ajustes necesarios para que MiCA cumpla con sus objetivos originales: proteger a los inversores, garantizar la estabilidad del mercado y reforzar la posición de Europa como referente global en la regulación de criptoactivos.