El 2025 marca un punto de inflexión para los mercados de predicción. Liderados por Polymarket, nativo de blockchain, y Kalshi, cada vez más integrado a cripto, estos mercados cierran un año récord en cuanto a nivel de atención, capital recaudado y volúmenes comerciales, que registran un pico histórico sobre los $47.000 millones durante el año. De esta forma, este año se ha caracterizado por una batalla por la cuota de mercado entre ambas plataformas, una mayor integración cripto, la legitimación institucional a través de Wall Street y una expansión hacia la cultura popular y los medios de comunicación masivos.
ASÍ TOKENIZAN KALSHI Y POLYMARKET LA SABIDURÍA DE LAS MASAS
2025: récord para los mercados de predicción
A lo largo del año Polymarket y Kalshi se han convertido en termómetros que miden escenarios y eventos políticos, económicos, culturales, deportivos y más. Este interés por los mercados de predicción, especialmente para aquellos construidos o integrados con tecnología blockchain y criptoactivos, captó la atención de apostadores, gigantes de Wall Street y reguladores. Incluso de la popular serie animada South Park, que dedicó un capítulo (‘Conflict of Interest’) a los mercados de predicción, con menciones visibles tanto para Polymarket como Kalshi.
En este sentido, las cifras a nivel comercial reflejan el crecimiento explosivo del sector a lo largo del año. Según los datos de Artemis, desde enero hasta la fecha los principales mercados de predicción registran más de $47.400 millones en volumen comercial, lo que representa un récord histórico para el sector impulsado por un importante auge durante el cuarto trimestre del año.
De esta forma, el volumen en 2025 es un 190% más grande que el registrado durante todo el 2024 ($16.200 millones). Por su parte, la aceleración fue constante a lo largo del 2025: mientras que en enero se operaron $2.900 millones, para noviembre la cifra mensual ascendió a $14.500 millones, multiplicándose por cinco durante dicho periodo. Otras métricas generales de los mercados de predicción, como las transacciones spot y el interés abierto, también se han disparado durante el último trimestre del año.
Polymarket vs Kalshi
Polymarket mantuvo el liderazgo del sector en el volumen acumulado anual con $23.200 millones hasta la fecha, ubicándose como el principal mercado de predicción a lo largo del año, particularmente entre enero y agosto. En este sentido, el volumen comercial de Polymarket creció más de un 59% en 2025, pasando de $2.700 millones en enero a $4.300 millones en noviembre, cifra récord mensual para la plataforma.
Aunque el dominio de Polymarket del sector se mantiene, Kalshi ha logrado registrar un crecimiento importante durante el año, lo que le ha permitido cerrar la brecha y ampliar su cuota de mercado. En general, el volumen de Kalshi en 2025 supera los $17.500 millones, según los datos de Artemis, negociando un récord de $5.800 millones en noviembre, 30 veces más que los poco más de $174 millones registrados en enero.
Gran parte de este volumen, poco más de $13.000 millones hasta la actualidad, se han negociado desde el mes de septiembre hasta la actualidad. Como resultado, desde dicho mes Kalshi ha superado en volumen mensual a Polymarket para ubicarse como el principal mercado de predicción del sector.
Polymarket: expansión, regreso a EEUU y respaldo de Wall Street
A pesar de ceder el trono a finales de año, al menos a nivel comercial, 2025 representa un año de expansión para Polymarket, consolidándose como una de las plataformas nativas blockchain de mayor crecimiento en la industria. La estrategia de crecimiento del mercado de predicción blockchain se centró en preparar su regreso para el mercado estadounidense, del cual salió en 2022.
Para ello, Polymarket aseguró la adquisición de QCEX, una bolsa de derivados con licencia de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y una cámara de compensación, por $112 millones. A finales de noviembre, el mercado de predicción anunció una lista de espera para su plataforma en Estados Unidos, luego de recibir el visto bueno de la CFTC a través de una Orden de Designación enmendada.
Polymarket también contó con el respaldo de Wall Street para retornar a Estados Unidos y consolidarse como una plataforma financiera, gracias a una inversión multimillonaria de $2.000 millones por parte de Intercontinental Exchange (ICE), la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York (NYSE), que elevó su valoración a $9.000 millones.
El mercado de predicción blockchain también tejió una red de alianzas con gigantes del entretenimiento y la tecnología, con le objetivo de expandir su plataforma y alcance. En este sentido, acuerdos de integración de datos con Google y Yahoo Finance, permiten que las probabilidades de sus mercado aparezcan directamente en las búsquedas y terminales de inversión.
En el ámbito deportivo, estableció alianzas con la UFC y la NHL para mostrar predicciones en tiempo real durante las transmisiones, mientras que su integración con X (antes Twitter) incrustó sus mercados en el flujo de conversación global. Su plataforma también se integró con la popular billetera MetaMask, desde donde los usuarios pueden apostar directamente.
Kalshi: adopción cripto, crecimiento y tokenización
El año de Kalshi estuvo marcado por una integración y adopción de criptomonedas y blockchain, que coinciden además con el crecimiento sostenido de su plataforma capaz de desafiar a Polymarket, aprovechando su licencia de la CFTC. Durante el año Kalshi integró depósitos con criptomonedas y la stablecoin USDC, mientras que la adopción blockchain se consolidó con el anuncio de la tokenización de sus predicciones en la red Solana.
A nivel de integración y crecimiento, el mercado de predicción se conectó con Robinhood, mientras que también cerró alianzas con medios como CNN y CNBC, quienes muestran sus probabilidades como fuente informativa para ilustrar múltiples eventos del mundo real. De igual forma, se espera que el próximo mercado de predicciones de Coinbase sea impulsado por Kalshi.
Adicionalmente, Kalshi logró un importante respaldo financiero por parte de inversores como Paradigm, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz (a16z) y CapitalG (el fondo de crecimiento de Alphabet/Google), quienes protagonizaron la ronda Serie E de la compañía donde recaudó $1.000 millones, con una valoración de $11.000 millones.
Regulación en el punto de mira
El éxito también trajo un mayor escrutinio regulatorio. A principios de año, Kalshi salió victorioso de tribunales, luego de que un juez reafirmará que los contratos de eventos políticos no constituyen «juego ilegal» bajo las leyes federales. No obstante, el mercado de predicción ha encontrado conflictos legales en numerosos estados en territorio estadounidense, como Connecticut, Massachusetts, Ohio, debido a lo que reguladores consideran son violaciones de leyes locales con respecto a los contratos relacionados con apuestas deportivas.
Polymarket, por su parte, enfrentó cuestionamientos sobre la integridad de su mercado. Una investigación de la Columbia Business School, reveló que una parte sustancial de su volumen (25%) podría estar vinculado a operaciones de wash trading (comercio ficticio para inflar cifras). Por otro lado, resultados sobre apuestas relacionadas con Google y el Nobel de María Corina Machado, han despertado debates sobre el uso de información privilegiada en la plataforma.
Durante una llamada de ganancias trimestral, Brian Armstrong, CEO de Coinbase, leyó deliberadamente una lista de palabras que sabía que eran objeto de apuestas activas en Polymarket, un hecho que evidenció además la fragilidad de los mercados ante las manipulaciones.
Analistas del Bank of America, han señalado que el fácil acceso y uso creciente de los mercados de predicción y las apuestas deportivas, crean riesgos crediticios a considerar para los prestamistas. De igual manera, otros análisis apuntan a que el auge de los mercados de predicción vuelve difusa la línea entre apostar y hacer trading, donde la negociación de contratos de eventos reales crean nuevas dinámicas para las regulaciones.
Sector en crecimiento
Más allá de Polymarket y Kalshi, los mercados de predicción están en expansión como sector. Competidores como Opinion, Limitless y Myriad han ganado notoriedad y capital en los últimos meses, y aunque se encuentran lejos de los volúmenes de las dos principales plataformas en la actualidad, su crecimiento ha servido para impulsar el sector. De hecho, en el caso de Opinion, su crecimiento llega incluso a desafiar directamente a Polymarket durante noviembre, ubicándose sólo $100 millones por detrás en volumen mensual ($4.200 millones).
Por otro lado, dado que las apuestas deportivas se están convirtiendo en un gran foco de interés dentro de los principales mercados de predicción, gigantes de la industria del entretenimiento en línea y las apuestas deportivas, como Fanatics, DraftKings (con la adquisición de Railbird) y FanDuel (Flutter junto a CME Group), están impulsando sus propios mercados de predicción.