Morgan Stanley presentó ayer ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) la documentación necesaria para lanzar un ETF sobre Ethereum. El producto, además de replicar el precio del ether, incorporará ingresos por staking. El nuevo ETF registrado ante el regulador estadounidense empezará a cotizar en una bolsa de Estados Unidos una vez que sea autorizado por el regulador. El fondo replicará la evolución del ether en dólares, descontando gastos, y sumando los ingresos que pueda generar mediante staking, un sistema propio de la red Ethereum que permite obtener nuevas monedas por validar transacciones.
Morgan Stanley y los ETF
Los ETFs ofrecen a los inversores exposición a las criptomoneda a través de un producto financiero tradicional, desde una cuenta de valores. El fondo mantendrá el ether en custodia y calculará su valor a diario en función de los precios del mercado. Morgan Stanley se encargará de gestionar el producto y dejará la custodia del ether en manos de proveedores externos especializados. El fondo solo comprará o venderá ether cuando sea necesario para atender entradas y salidas de inversores o para cubrir gastos, indica la entidad.
Una de las principales diferencias de este ETF es que utilizará parte de su ether para staking, con la finalidad de generar ingresos adicionales que se reflejarán en el valor del fondo. Estas recompensas no se pagarán directamente al inversor, sino que se acumularán en el producto. La documentación advierte que el staking conlleva riesgos, como periodos en los que el ether queda bloqueado, retrasos en los reembolsos o pérdidas si los validadores no cumplen las normas de la red. Además, no hay garantía de obtener ingresos estables.
También ETF de bitcoin y solana
La entidad bancaria también ha solicitado a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos autorización para lanzar un ETF de bitcoin y otro ligado a solana. Estados Unidos cuenta desde 2024 con ETFs al contado de bitcoin, es decir, fondos que poseen directamente la criptomoneda y replican su precio en bolsa. Posteriormente, el regulador dio luz verde también a ETFs al contado de ethereum, ampliando así el acceso regulado a las principales criptomonedas.
El mercado estadounidense alberga en la actualidad más de una docena de ETFs de bitcoin al contado y varios ETFs de ethereum, gestionados por algunas de las mayores firmas de inversión del mundo. Estos productos concentran decenas de miles de millones de dólares en activos, lo que muestra el interés de grandes inversores por exponerse a las criptomonedas sin necesidad de custodiarlas directamente.
Entre los principales competidores de Morgan Stanley en el sector se encuentran BlackRock, Fidelity o Franklin Templeton, que ya cuentan con ETFs cripto en funcionamiento. Todas estas firmas han contribuido a normalizar los productos cripto dentro del sistema financiero tradicional.
Riesgos y advertencias para los inversores
La solicitud de Morgan Santley presentado ante la SEC deja claro que el ETF no ofrece las mismas protecciones que los fondos de inversión tradicionales y que su funcionamiento podría verse afectado por cambios regulatorios o fiscales. Los inversores también podrían tener que asumir impuestos sin recibir pagos en efectivo.
Morgan Stanley subraya que se trata de un producto de alto riesgo. El precio del ether es muy volátil y puede sufrir fuertes subidas y caídas en poco tiempo, lo que implica la posibilidad de pérdidas significativas, incluso totales.