Circle, empresa emisora de la stablecoin USDC, está lista para salir a bolsa bajo el símbolo CRCL, pero su relación con el exchange de criptomonedas Coinbase podría ser un problema. En 2024, Circle pagó a Coinbase $1,010.8 millones de un total de $1,017.4 millones de la partida de costes de distribución, una cifra que pesa sobre sus ganancias y puede generar dudas entre los posibles inversores. Las cifras figuran en el documento que Circle ha presentado en la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para preparar su salida a Bolsa.
Coinbase y Circle
Circle depende de Coinbase para que más gente use USDC, lo cual tiene un alto coste. Como decimos más arriba, en 2024, de los $1,017.4 millones que gastó en distribución y transacciones, $1,010.8 millones fueron para Coinbase. Esto significa un 40.4% más que los $719.8 millones que pagó en 2023.
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En agosto de 2023, Circle compró a Coinbase su 50% de Centre Consortium LLC, la empresa que ambas compañías habían constituido para gestionar USDC. Circle pagó entonces $209.9 millones con 8.4 millones de sus acciones. Con esta compra, Circle se quedó con el 100% de Centre, y en diciembre de 2023, la cerró y pasó sus activos a otra empresa propia.
Ya no son socios
Así, desde agosto de 2023, el acuerdo entre ambas compañías es que Circle le da a Coinbase una parte de las ganancias que generan las reservas de USDC (el dinero que respalda la moneda). Mientras más usuarios tengan USDC en la plataforma de Coinbase, más gana el exchange.
Circle revela alta dependencia de reservas en su salida a Bolsa
A finales de 2024, el 20% del USDC estaba en Coinbase, mientras que Circle solo tenía el 5%. Esto significa que Coinbase se llevó casi todo el dinero de esa partida, porque muchos usuarios prefieren guardar sus stablecoins USDC en Coinbase que en Circle.
Menos ganancias por Coinbase
Ese gasto masivo está afectando las ganancias de Circle. En 2024, sus ganancias netas cayeron un 41.8%, de $267.6 millones en 2023 a $155.7 millones. Aunque Circle obtuvo ingresos de $1,676.3 millones (un 15.6% más que en 2023), más del 60% se fue en costes de distribución, principalmente a Coinbase.
En la actualidad, USDC es la segunda stablecoin más importante del mercado, solo por detrás de USDT, de Tether. La capitalización de mercado de las monedas estables de superior a los 234.000 millones de dólares. De dicha cantidad, más de 60.000 millones de dólares pertenecen a USDC. Igualmente, Circle es emisora de la stablecoin EURC. La capitalización de las monedas estables referenciadas al euro asciende a más de 490.000 millones de dólares, de los que 156.000 pertenecen a EURC.